Le cours de l’action VinFast (NASDAQ: VFS) a chuté cette année, chutant de plus de 50 %. Il a également plongé de plus de 95 % par rapport à son sommet historique, ce qui lui confère une capitalisation boursière de plus de 12 milliards de dollars. Ce n’est pas le seul, car la plupart des sociétés de véhicules électriques comme Tesla (NASDAQ:TSLA), Rivian ( NASDAQ: RIVN ), Nio et XPeng ont également plongé alors que l’industrie traverse un ralentissement majeur.
La valorisation de VinFast est supérieure à celle de Rivian
Il est intéressant de noter que les investisseurs estiment que VinFast est une marque plus précieuse que Rivian, dont la capitalisation boursière dépasse les 10 milliards de dollars.
Cet écart de valorisation s’est produit même si Rivian fabrique de meilleurs véhicules et gagne plus d’argent que VinFast. VinFast a construit et livré 34 855 véhicules en 2023 et près de 10 000 voitures au premier trimestre de l’année.
Rivian, quant à lui, a livré plus de 50 000 et 13 588 véhicules en 2023 et au premier trimestre, respectivement. Dans le même temps, son chiffre d’affaires annuel en 2023 s’est élevé à plus de 4,9 milliards de dollars et à 1,2 milliard de dollars au premier trimestre de cette année. Les revenus de VinFast ont presque doublé pour atteindre 1,18 milliard de dollars en 2023 et 292 millions de dollars au premier trimestre.
De plus, Rivian a un meilleur bilan que VinFast. VinFast a terminé le trimestre dernier avec plus de 119 millions de dollars de liquidités dans son bilan, tandis que Rivian disposait de plus de 7,8 milliards de dollars.
Je crois également que Rivian fabrique certains des meilleurs véhicules électriques aux États-Unis. Il se concentre sur les SUV, qui sont devenus très populaires auprès des consommateurs américains, comme en témoigne la solidité du véhicule Ford (NYSE:F) F150.
Rivian joue également un rôle dans l’industrie commerciale grâce à sa collaboration avec Amazon (NASDAQ:AMZN). Il a également élargi ce partenariat pour inclure d’autres sociétés comme Walmart (NYSE:WMT) et Target. Il s’agit d’une activité importante car la plupart des entreprises se concentrent sur la transition vers les véhicules électriques.
Les véhicules de VinFast ont également reçu des critiques négatives dans le passé, MKBHD soulignant qu’il s’agissait du pire véhicule qu’il ait jamais évalué. Pour être honnête: la société a effectué la plupart de ces correctifs, ce que MKBHD a apprécié .
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Cependant, l’entreprise est encore confrontée à d’autres défis. Cette semaine encore, la National Highway Traffic Safety Administration (NHTSA) a lancé une enquête sur l’entreprise après que son SUV VF8 ait provoqué un accident mortel.
L’action VinFast est-elle un achat ?
Performances VinFast vs Rivian vs Nio YTD
Soyons clairs : VinFast et Rivian sont tous deux des entités qui consomment beaucoup de liquidités dans un secteur qui ne croît pas aussi vite qu’avant. Ils ont également des niveaux d’endettement importants, leur dette à long terme s’élevant respectivement à plus de 998 millions de dollars et 4,4 milliards de dollars.
Ce qui est clair, cependant, c’est que VinFast est une entreprise assez surévaluée qui pourrait être contrainte de lever des fonds supplémentaires. Elle a besoin de ces fonds pour mettre en œuvre son expansion aux États-Unis, gérer un éventuel rappel et stimuler la production de véhicules.
En outre, VinFast est également surévalué par rapport à Nio, une société chinoise qui a livré plus de 30 000 véhicules au premier trimestre et qui a réalisé plus de 2,4 milliards de dollars en 2023. Les derniers résultats trimestriels ont montré que Nio disposait de plus de 7 milliards de dollars de liquidités contre une capitalisation boursière de plus de 10 milliards de dollars. .
Par conséquent, je soupçonne que le stock VinFast a plus de marge de manœuvre cette année. Mon estimation est qu’il pourrait tomber en dessous de 4 $, ce qui est conforme à ce que j’ai noté dans cet article de décembre.
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