Alors que la saison des résultats se déroule, l'analyse de Morgan Stanley (NYSE :MS) révèle une tendance impressionnante : les trois quarts des entreprises de leur univers de couverture ont dépassé les estimations de résultats, signalant une performance robuste à la fois en termes de profondeur et d'ampleur. Avec des bénéfices dépassant les estimations de 6 points de pourcentage (ppt) et une ampleur de 56 %, la réaction du marché, qui s'est traduite par une forte performance des prix des actions après la publication des résultats, indique que les attentes ont été dépassées dans divers secteurs.
L'examen des performances des entreprises de l'univers couvert par Morgan Stanley, à l'exclusion des PSU pétrolières, révèle des chiffres de croissance notables. D'une année sur l'autre, les taux de croissance du chiffre d'affaires, de l'EBITDA, du bénéfice avant impôt (PBT) et du bénéfice net sont respectivement de 11 %, 15 %, 17 % et 22 %, avec des dépassements allant de 1ppt à 12ppt par rapport aux attentes des analystes. Toutefois, si l'on exclut Tata Motors (NS :TAMO), la croissance des bénéfices en glissement annuel s'établit à 15 %, ce qui ramène le taux de croissance à 6 points. L'expansion des marges est observée dans cinq des neuf secteurs qui ont publié leurs résultats jusqu'à présent.
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La dispersion des résultats et des performances boursières a atteint son plus haut niveau depuis septembre 2020, avec des tendances positives à la fois dans le ratio séquentiel de résultats battus et dans la performance relative des actions par rapport au Sensex. Les secteurs notables avec une forte croissance des bénéfices comprennent l'automobile, les banques du secteur public et les services publics de gaz, tandis que les produits chimiques enregistrent la plus forte baisse des bénéfices. Les matériaux de construction, l'automobile, les banques du secteur public et les télécommunications sont les plus performants par rapport aux attentes des analystes, tandis que l'énergie et les métaux sont à la traîne. L'expansion des marges est plus prononcée dans les secteurs des services publics (gaz en tête) et de la consommation discrétionnaire, tandis que l'énergie enregistre la plus forte contraction.
En analysant les performances des entreprises du Sensex et du Nifty, Morgan Stanley constate que les taux de croissance du chiffre d'affaires et du bénéfice net sont conformes aux attentes ou les dépassent. Les actions du Sensex font état d'une croissance des revenus, de l'EBITDA et des bénéfices nets de 11 %, 16 % et 22 %, respectivement, tandis que les entreprises du Nifty affichent des taux de croissance de 10 %, 14 % et 20 % par rapport à l'année précédente. L'expansion des marges est observée dans les deux indices.
Si l'on considère les tendances générales du marché, plus de 50 % de l'échantillon des entreprises déclarantes, soit 1 055 entreprises, révèlent une croissance du chiffre d'affaires et du bénéfice net de 8 % et 21 % en glissement annuel, respectivement, avec une expansion des marges de 65 points de base. Hors secteur financier, les taux de croissance du chiffre d'affaires et du bénéfice net sont respectivement de 7 % et de 16 % en glissement annuel, avec une expansion des marges de 49 points de base.
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X (anciennement, Twitter (NYSE:TWTR)) - Aayush Khanna