Les stratèges de Barclays prévoient que les bénéfices du deuxième trimestre seront confrontés à une "difficulté modérée", mais devraient les dépasser, malgré certains obstacles, comme ils l'ont indiqué dans leur note de mercredi.
La moyenne des prévisions de croissance des bénéfices par action (BPA) du deuxième trimestre est de 1 % pour l'Europe et de 10 % pour les États-Unis, ce qui indique un sentiment général d'optimisme malgré l'affaiblissement des indicateurs économiques.
"Les prévisions de bénéfices par action pour le deuxième trimestre sont restées stables malgré la croissance économique négative inattendue", indique la note.
Les bonnes performances du premier trimestre et les projections optimistes concernant les bénéfices futurs ont poussé les cours des actions vers de nouveaux sommets. Toutefois, les indicateurs économiques les plus récents se sont révélés moins prometteurs, ce qui a conduit à un ajustement à la baisse des prévisions de bénéfices. La décélération de l'activité économique au cours du deuxième trimestre suggère que les projections des entreprises pour la seconde moitié de l'année et l'exercice 2024 seront plus significatives que les chiffres réels du deuxième trimestre.
En Europe, les marges bénéficiaires devraient diminuer, en particulier dans les secteurs sensibles aux cycles économiques. En revanche, aux États-Unis, les marges bénéficiaires devraient augmenter, le secteur technologique y contribuant largement.
"Étant donné que la croissance du BPA de l'exercice 2024 en Europe devrait augmenter au second semestre, en raison de comparaisons plus favorables avec le second semestre 2023, les projections de bénéfices futurs seront probablement un facteur plus important que les chiffres du deuxième trimestre pour déterminer les réactions des marchés boursiers", expliquent les stratèges.
Barclays note que la seconde moitié de l'année offre une combinaison de potentiel de croissance et de risques. Les ajustements positifs des prévisions de bénéfices au cours du premier semestre ont été motivés par des données économiques qui ont dépassé les attentes et par des bénéfices solides au premier trimestre. Néanmoins, le récent ralentissement des performances économiques pourrait remettre en question les prévisions de bénéfices pour le second semestre.
"En effet, nous avons observé une tendance à la révision à la baisse des prévisions de bénéfices dans la plupart des régions ces derniers temps, ce qui accroît l'importance des projections de bénéfices futurs des entreprises", ont-ils ajouté.
"Cependant, avec les réductions de taux d'intérêt qui devraient commencer au second semestre, et les attentes croissantes d'un environnement politique axé sur la relance économique aux États-Unis sous une éventuelle administration dirigée par Donald Trump, nous pensons que les investisseurs pourraient négliger les résultats mitigés du deuxième trimestre et se concentrer sur le récit d'un léger ralentissement économique", ont-ils suggéré.
Néanmoins, ces facteurs sont susceptibles de profiter davantage aux États-Unis qu'à l'Europe, ont souligné les stratèges. D'autre part, le Royaume-Uni a connu une amélioration des indicateurs économiques, ce qui a conduit Barclays à maintenir une position très positive sur le marché britannique.
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