Les analystes de Barclays ont élargi mardi leur évaluation des sociétés de gestion d'actifs, en attribuant une note de surpondération à BlackRock (NYSE:BLK).
En outre, ils ont attribué trois notes "Equal Weight" à AllianceBernstein (AB), Invesco (IVZ), et Victory Capital (VCTR), et trois notes "Underweight" à Franklin Resources (BEN), T. Rowe Price (TROW), et Virtus Investment Partners (VRTS).
"Les sociétés de gestion d'actifs sont généralement capables de générer des flux de trésorerie et de restituer du capital aux actionnaires. Cependant, alors que l'augmentation de la taille du marché ou des performances supérieures à la moyenne peuvent occasionnellement conduire à une croissance rapide des actifs sous gestion (AUM), les défis concurrentiels et les changements dans la gamme de produits peuvent rendre difficile la réalisation d'une croissance constante des revenus", écrivent les analystes.
"En outre, les entrées de fonds se heurtent à des obstacles et nous pensons qu'il n'y a pas de solution simple pour inverser cette tendance", ont-ils ajouté.
Barclays note que le secteur de la gestion d'actifs met davantage l'accent sur les domaines de croissance à long terme tels que les stratégies indicielles, les fonds négociés en bourse (ETF), les investissements alternatifs et les comptes gérés séparément (SMA), qui sont considérés comme des sources de croissance plus fiables à moyen et à long terme.
Selon la banque d'investissement, BlackRock a peut-être une proportion plus faible d'actifs sous gestion par rapport à son chiffre d'affaires total, mais sa gamme de produits donne aux investissements alternatifs une contribution disproportionnée à son chiffre d'affaires, et la taille et l'intégration de ses opérations sur les marchés privés lui confèrent un avantage concurrentiel substantiel.
En revanche, Franklin Resources a une proportion relativement importante d'investissements alternatifs dans ses actifs sous gestion, mais ses actifs totaux sous gestion ont stagné au cours des six derniers trimestres, avec des taux d'entrée nets inférieurs à ceux de bon nombre de ses concurrents sur le marché de la gestion d'actifs alternatifs publics.
De son côté, Invesco a enregistré une augmentation des actifs des ETF, mais la croissance de son chiffre d'affaires provenant des nouvelles activités a été limitée en raison de la composition de ses produits, en particulier de la croissance de l'ETF QQQ, qui ne génère pas de frais de gestion.
"Dans l'ensemble, nous nous concentrons sur ces facteurs critiques : la proportion d'investissements alternatifs, les ETF, les schémas d'entrée et la concurrence des frais - qui sont tous des indicateurs de la croissance naturelle des revenus", ont déclaré les analystes.
Cet article a été créé avec l'aide d'AI et revu par un rédacteur. Pour plus de détails, veuillez consulter nos conditions générales.