Le marché financier regorge de liquidités alors que les taux d’intérêt montent en flèche. Les certificats de dépôt (CD) et les fonds monétaires (MMF) rapportent désormais près de 6 %. Par conséquent, certains investisseurs axés sur le rendement délaissent les actions pour se tourner vers ces actifs très liquides.
De nombreux investisseurs à revenu se concentrent sur trois types d’actions clés : BDC, REIT et MLP. Ces sociétés ont tendance à avoir un rendement en dividendes plus élevé que les autres entreprises car elles doivent distribuer leurs revenus à leurs actionnaires. Alors, quelles sont les meilleures actions à acheter et à dormir bien la nuit (SWAN) ?
Graphique boursier AMLP vs BIZD vs VNQ
MLP
Les Master Limited Partners (MLP) sont des sociétés énergétiques qui font rarement la une des journaux car elles opèrent dans les coulisses. Ces entreprises rassemblent, développent et transportent des produits énergétiques comme le pétrole et le gaz naturel. Les MLP les plus populaires aux États-Unis sont des sociétés comme Energy Transfer, Enterprise Product Partners et Magellan Midstream Partners.
Comme leur nom l’indique, les MLP fonctionnent comme des sociétés de personnes, ce qui offre certains avantages fiscaux. En tant que société de personnes, ils offrent une structure pass-through et leurs distributions ne sont pas imposées. Ces distributions ne sont imposées que lorsqu’elles sont vendues.
Les sociétés MLP se portent bien cette année en raison de la hausse des prix du pétrole brut. Le brut Brent a bondi à 91,8 dollars tandis que le West Texas Intermediate (WTI) approche les 90 dollars le baril. Les prix ont bondi en raison de la guerre en cours entre Israël et le Hamas et de la réduction de l’offre par l’OPEP+. L’action Alerian MLP ETF (AMLP) a augmenté de près de 20 % au cours des 12 derniers mois.
Il existe également des inquiétudes concernant les relations entre l’Arabie Saoudite et Israël. Avant la guerre, les deux pays étaient sur le point de conclure un accord historique visant à normaliser leurs relations. Dans le cadre de cet accord, l’Arabie saoudite était disposée à augmenter sa production pétrolière.
Par conséquent, je pense que les actions MLP continueront de bien se porter dans les mois à venir. Les deux meilleurs MLP SWAN que je recommande sont Energy Transfer et Enterprise Product Partners.
BDC
Les sociétés de développement commercial (BDC) sont d’autres actions à haut rendement à considérer. Ces sociétés sont des sociétés non bancaires qui accordent des crédits aux petites et moyennes entreprises, souvent ignorées par les grandes banques américaines.
Les BDC sont créés pour des moments comme celui-ci, ce qui explique pourquoi l’ETF BIZD a bondi de plus de 25 % au cours des 12 derniers mois. D’une part, suite à l’effondrement de la Silicon Valley Bank (SVB) et de Signature Bank, de nombreuses banques s’efforcent désormais d’améliorer leur bilan. En conséquence, de nombreuses entreprises se tournent vers les BDC pour obtenir du financement.
L’autre avantage pour les BDC réside dans la nature de leurs prêts. Ces entreprises empruntent des fonds à un taux fixe, puis les prêtent à un taux variable, ce qui leur garantit un meilleur rendement lorsque les taux augmentent.
Plus important encore, la loi exige que les BDC disposent d’un portefeuille diversifié dans de nombreux secteurs. Cela garantit qu’ils ne sont pas très exposés à un seul secteur. Le défaut de paiement constitue le risque le plus important auquel ces entreprises sont confrontées, en particulier dans un environnement de taux d’intérêt élevés.
What's missing from the "higher, for longer" interest rate narrative is that it's actually "much higher, forever." The days of ZIRP are over. If they return it will unleash run-a-way #inflation, an implosion in the #dollar, #bonds, and the #economy. Either way crisis is assured!— Peter Schiff (@PeterSchiff) October 11, 2023
Même si les faillites se sont multipliées, la situation ne s’est pas dramatiquement détériorée au cours des derniers mois. Par conséquent, je soupçonne que les actions de la BDC continueront de bien se porter. Certains des BDC SWAN les plus notables sont Main Street Capital (MAIN), Ares Capital (ARCC) et Golub Capital.
FPI
Les fiducies de placement immobilier (REIT) sont d’autres actions populaires parmi les investisseurs à revenus car elles sont tenues de distribuer 90 % de leurs revenus. Les REIT ne se portent pas bien cette année en raison des taux d’intérêt élevés et d’un potentiel mur d’échéances.
Ces entreprises ont tendance à avoir une corrélation inverse avec les BDC en raison de leurs structures. Les BDC sont des prêteurs de capitaux tandis que les REIT sont des emprunteurs. Par conséquent, les REIT ont tendance à bien performer dans un environnement de faibles taux d’intérêt et vice versa.
Par conséquent, je pense que les taux d’intérêt plus élevés resteront élevés pendant un certain temps, ce qui affectera les REIT. La situation risque de s’aggraver en 2024, les entreprises restant confrontées à un mur d’échéances.
Par conséquent, dans tout cela, je pense que les sociétés MLP sont de meilleurs investissements, suivies par les BDC puis les REIT pour le moment. Le seul point positif pour les REIT est que nombre d’entre eux, comme Agree Capital, Realty Income et Simon Property Group, sont fortement sous-évalués.
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