Investing.com - Réagissant à l’actualité récente d’Elis Services SA (EPA:ELIS), fournisseur de service aux entreprises, les analystes de Bernstein ont dégradé la note de l’action de « Surperformance » à « Perform » dans une note publiée ce mercredi, avec un objectif de prix révisé à 21,40 euros contre 27,60 euros précédemment.
Cette dégradation reflète les préoccupations croissantes liées à l'appétit d'acquisition d'Elis, notamment après l'annonce de son offre d'achat sur la société américaine Vestis.
Bien que l'acquisition de Vestis présente un intérêt stratégique à long terme pour Elis, en raison de la taille et de l'attractivité du marché américain, le rapport souligne plusieurs risques pour les investisseurs.
Parmi eux, l'incertitude quant à l'impact accréditif de l'accord, qui pourrait limiter la flexibilité financière de l'entreprise. De plus, Bernstein craint qu'il faille plusieurs années avant de constater les effets positifs du savoir-faire d'Elis sur Vestis, à l'instar de ce qui s'est produit lors de l'acquisition de Berendsen au Royaume-Uni.
Soulignant qu’Elis a enregistré une croissance solide de ses revenus, atteignant 4,309 millions d'euros en 2023 et des prévisions de 4,632 millions pour 2024, Bernstein a ajusté ses estimations de croissance organique et prévoit désormais une augmentation plus modérée de 5,5 % en 2024, suivie de 4,1 % en 2025.
En dépit de la croissance, ils estiment que l'impact de l'acquisition de Vestis pourrait diluer les marges d'EBITDA d'Elis de 300 points de base, avec un effet dilutif possible sur le bénéfice par action. La combinaison des deux entreprises pourrait générer un chiffre d'affaires consolidé de 7 milliards d'euros, mais avec une marge EBITDA réduite.
Bien qu'Elis soit en position de force avec une croissance robuste et des marges élevées, l'acquisition de Vestis comporte des risques notables à court terme. L'ampleur de l'accord pourrait limiter la flexibilité financière d'Elis et entraîner une dilution des marges.