Bernstein a réitéré sa note de sous-performance sur Tesla (NASDAQ:TSLA), avec un objectif de prix à 12 mois de 150,00 $ sur l'action du véhicule électrique, les analystes de la société de recherche estimant que les estimations consensuelles de marge et de volume pour l'exercice 24 restent trop élevées.
"Tout au long de cette année, les partisans de Tesla ont appelé à une baisse des marges, les réductions de coûts en cours compensant de plus en plus l'impact des réductions de prix", écrivent les analystes dans une note. "Au lieu de cela, les marges ont manqué les attentes et ont diminué séquentiellement chaque trimestre cette année."
Les projections consensuelles prévoient que Tesla produira environ 2,3 millions d'unités en 2024, soit une augmentation de 500 000 unités par rapport à l'année précédente. Cependant, pour atteindre 500 000 unités en 2023, le constructeur automobile a dû réduire ses prix d'environ 16 %, ce qui a exercé une pression importante sur ses marges d'exploitation globales, les diminuant de 750 points de base.
Il n'est pas certain que Tesla puisse encore réduire ses prix pour stimuler la demande sans risquer un flux de trésorerie disponible négatif. Bernstein estime que Tesla pourrait devoir se préparer à des livraisons inférieures aux estimations consensuelles pour l'année prochaine, ce qui se traduirait probablement par une réduction des marges bénéficiaires.
Bernstein prévoit 2,15 millions de livraisons en 2024 (contre 2,3 millions pour le consensus) et un BPA de 2,59 dollars (contre 3,30 dollars pour le consensus).