Les stratèges de Citi ont observé des ventes nettes de la part des gestionnaires long-only au cours de la semaine dernière, les achats se concentrant principalement sur les biens de consommation discrétionnaire et les produits industriels, tandis que leurs achats dans le secteur technologique ont ralenti.
En revanche, les fonds spéculatifs ont augmenté leur exposition au secteur technologique la semaine dernière, après des semaines de vente, suivis par les biens de consommation de base. Dans le même temps, les fonds spéculatifs ont vendu les secteurs des soins de santé, des services publics et de l'immobilier.
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Les récentes performances sectorielles s'inscrivent dans le cadre d'une réorientation des opérations de reflation vers des scénarios de stagflation et de Boucles d'or, dans lesquels les technologies sont plus performantes, a noté Citi.
Au cours des trois derniers mois, les régimes sectoriels implicites ont considérablement changé. En avril, le thème de la "surchauffe", qui s'apparente à la reflation, a dominé le marché alors que les indices PMI mondiaux atteignaient leur point le plus bas.
Fin mai et début juin, les secteurs des actions "ont montré un marché manquant de conviction dans l'optique d'un investissement dans un régime", ont déclaré les stratèges.
"En fin de compte, le marché s'est décidé et un modèle clair a émergé : exit le commerce de la reflation et place à un marché technologique déchiré entre Boucles d'or et stagflation", ont-ils ajouté.