Les stratèges en actions de Citi ont rétrogradé les actions américaines et britanniques de "Surpondérer" à "Neutre", tandis qu'ils ont relevé les actions européennes à "Surpondérer".
Ils soulignent que les actions européennes se négocient "avec une décote record par rapport aux États-Unis" tout en "intégrant une croissance plus raisonnable des bénéfices par action".
Citi a relevé les actions américaines au cours du dernier trimestre, mais la forte hausse depuis le début de l'année a contraint les stratèges à revenir sur leurs positions. Les stratèges affirment que la croissance des mégapoles est "prête pour un repli" alors que les risques de récession aux Etats-Unis "pourraient toujours être présents".
"Nos stratèges américains pensent que la croissance pourrait être prête pour un repli alors que l'euphorie de l'IA entre dans une phase de digestion. Les risques de récession restent élevés. La volatilité a tendance à augmenter après une chute brutale de la largeur du marché. Les flux mondiaux qui stimulent les actions japonaises devraient bientôt atteindre leur maximum. Nous restons plus constructifs jusqu'à la mi-24 en fonction de la résolution de la récession et d'un changement de cap des banques centrales mondiales", ont-ils écrit dans une note à l'intention des clients.
Au niveau mondial, Citi prévoit une contraction du BPA de 5 % en 2023 et une expansion "modeste" de 5 % en 2024.
"Nos prévisions impliquent un ralentissement modeste du BPA, plutôt qu'une récession complète du BPA. Les risques qui pèsent sur les perspectives semblent plus équilibrés qu'auparavant ; bien que des scénarios d'atterrissage en douceur soient possibles, le resserrement des conditions de crédit et la liquidité des banques centrales restent des vents contraires importants. Nos objectifs de marché indiquent maintenant une baisse à court terme, avec une vision plus constructive à moyen terme", ajoute-t-on dans la note.
Sur le plan sectoriel, les stratèges recommandent un portefeuille axé sur un mélange de valeurs de qualité et de valeurs cycliques sélectives. Le secteur des technologies de l'information est également ramené à Neutre en raison d'un repli potentiel des mégacapitales de croissance, bien que les stratèges de Citi invitent les investisseurs à se tenir prêts à racheter en cas de baisse.