Les analystes de Citi Research prévoient que leur action préférentielle, BYD, connaîtra une amélioration de sa cote de crédit à court terme.
"Le marché devenant plus concentré d'ici 2025, nous prévoyons que BYD verra ses marges bénéficiaires augmenter en raison de ses capacités de production à grande échelle dans la fabrication de batteries et de systèmes avancés d'aide à la conduite (ADAS)", ont déclaré les analystes dans un rapport.
Citi a également indiqué que "la semaine prochaine, BYD devrait introduire la technologie ADAS de niveau 3, ce qui, selon nous, entraînera plusieurs réactions bénéfiques à court terme sur le marché".
Citi a mis à jour ses prévisions de bénéfice net par voiture pour les années 2023 à 2025 à 10 200 yuans, 9 100 yuans et 10 300 yuans, respectivement. Ces changements sont dus à l'intensification de la concurrence sur le marché, qui devrait maintenir la marge bénéficiaire brute des véhicules électriques à batterie (BEV) à 17-18 %, et la marge bénéficiaire brute des véhicules électriques hybrides rechargeables (PHEV) à environ 22 %.
Malgré ces facteurs, les analystes maintiennent une forte prévision de bénéfice net par voiture pour 2024, soutenue par les ventes à l'étranger, une marge bénéficiaire nette pour les véhicules haut de gamme de 10 à 11 %, et une réduction anticipée du coût des batteries de 14,6 milliards de yuans en 2024. Ce chiffre est basé sur l'hypothèse que le prix de vente moyen des cellules de batterie des véhicules à énergie nouvelle diminuera progressivement pour atteindre 0,3-0,35 yuan par wattheure.
Pour le dernier trimestre 2023, Citi s'attend à ce que le bénéfice net par voiture se situe entre 10 200 yuans et 10 800 yuans, en tenant compte d'un montant supplémentaire de 1,9 milliard de yuans de subventions aux concessionnaires (ce qui équivaut à 666 yuans par véhicule pour l'année entière). Néanmoins, en raison du ralentissement habituel au premier trimestre, le bénéfice net par voiture devrait tomber à moins de 7 600 yuans, avec un volume de vente en gros total prévu d'environ 638 000 unités au premier trimestre 2024 (une augmentation de 16 % en glissement annuel, mais une diminution de 32 % en glissement trimestriel).
En 2024, BYD vise à exporter 400 000 véhicules électriques, dont 315 000 modèles haut de gamme tels que Denza, Fangchengbao et Yangwang, ainsi que 2,96 millions d'unités de masse.
La proportion des ventes de PHEV devrait atteindre 57 % en 2024 et 59 % en 2025, contre 48 % en 2023.
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