Investing.com -- La polarisation des marchés boursiers devrait se prolonger jusqu'en 2025, les investisseurs étant aux prises avec les incertitudes commerciales et géopolitiques, ont indiqué les stratèges de JPMorgan (NYSE:JPM) dans une note mercredi.
La firme de Wall Street estime que le premier semestre de l'année sera dominé par l'impact des tensions commerciales croissantes, les droits de douane américains sur les importations chinoises étant susceptibles de s'intensifier.
"Nos économistes s'attendent à ce que Trump annonce des droits de douane de 60 % sur toutes les importations chinoises au premier trimestre de l'année 25", a déclaré JPMorgan, une mesure qui devrait exercer une pression sur les marchés émergents et les actifs liés aux matières premières, en particulier si le dollar maintient sa force récente.
Cette toile de fond, combinée à une incertitude géopolitique élevée, devrait se traduire par "une performance plus mitigée des actions au début de l'année".
Les actions américaines à petite capitalisation, déjà malmenées par les baisses de bénéfices, pourraient connaître une certaine reprise à mesure que l'incertitude économique s'atténue et que les initiatives de déréglementation se concrétisent.
Toutefois, les actions de la zone euro restent limitées, l'indice Stoxx 50 n'ayant pas progressé depuis mars, et les stratèges de JPMorgan pensent qu'il "restera bloqué, pour l'instant".
Le cabinet prévoit une croissance du PIB de la zone euro inférieure à 1 % l'année prochaine, ce qui renforce le scepticisme à l'égard des projections de bénéfices consensuelles pour la région.
En ce qui concerne les marchés émergents, les stratèges maintiennent des perspectives prudentes, déconseillant de poursuivre les gains engendrés par les mesures de relance prises par la Chine en septembre. Ils prévoient de réévaluer leur position au cours du premier semestre 2025, en fonction de l'évolution des informations relatives aux droits de douane.
Entre-temps, le géant de Wall Street reste surpondéré sur le Japon, citant la reflation intérieure, l'amélioration de la croissance des salaires et une augmentation des rachats d'entreprises comme des facteurs de soutien clés.
Sur le plan sectoriel, le secteur de l'aérospatiale et de la défense reste un choix de premier plan en raison des augmentations structurelles des budgets de défense européens, même dans le cadre d'une désescalade potentielle du conflit entre la Russie et l'Ukraine, tout en restant prudent sur les actions et les exportateurs exposés à la Chine.
Les autres secteurs clés surpondérés sont la santé, les logiciels et l'immobilier.
Dans l'ensemble, les stratèges considèrent qu'il existe un potentiel de convergence et d'amélioration de la performance des actions internationales par rapport aux actions américaines en 2025, grâce à un positionnement extrême, à des écarts de valorisation et à des divergences de prix.
Cependant, ils avertissent que "nous continuons à penser qu'il faut d'abord obtenir plus de clarté sur les fronts commerciaux et géopolitiques avant de passer à l'action".
