Par Sam Boughedda
Dans une note publiée vendredi, les analystes de Berenberg ont indiqué aux investisseurs que des signaux suggèrent que l'inflation est en train d'atteindre un pic.
Ils expliquent que le cabinet a analysé les taux d'inflation dans les 40 plus grandes économies du monde, le taux d'inflation médian (IPC) étant actuellement de 10 %, soit le "niveau le plus élevé depuis 1982 sur cette base et à comparer à 1,7 % au début de 2021."
"Le monde connaît un choc inflationniste brutal pour diverses raisons. Plus de 90 % des pays que nous suivons ont une tendance à la hausse de l'inflation, calculée comme la variation sur 12 mois des taux d'inflation. Ce niveau de 90 % a été franchi trois fois depuis le début des années 1960 : février 1974, mars 1980 et juillet 2008. L'inflation médiane mondiale a atteint un pic dans les 1 à 2 mois suivant ces précédents dépassements de 90 %. Ceci est cohérent avec les signaux de prix - par exemple les prix du pétrole, les coûts de transport - qui suggèrent que les taux d'inflation mondiaux vont fortement baisser en 2023", écrivent-ils.
Les analystes ajoutent que malgré les données sur l'inflation, elles fournissent des "messages contradictoires" pour les marchés des actions.
"En 1974, les marchés boursiers (américains) ont chuté de 27 % dans les mois qui ont suivi le signal d'inflation maximale. En 1980, les marchés boursiers américains étaient 21 % plus élevés moins d'un an après le déclenchement du signal d'inflation maximale, mais les marchés boursiers ont chuté de 36 % dans les mois qui ont suivi le signal de 2008. Au cours des deux années qui suivent le signal initial de pic d'inflation (rupture de 90 %), les marchés boursiers sont inférieurs de 3 % en moyenne, avec une fourchette de +6 % à -15 %. Bien que ce soit un signal fort pour le pic d'inflation, ce n'est pas un signal fort (ou cohérent) pour les investisseurs d'acheter des actions", ont-ils ajouté.
Ils ont conclu qu'il existe un "soutien clair" pour que les taux d'inflation atteignent un pic et diminuent fortement en 2023, alors que dans l'ensemble, Berenberg pense que les marchés d'actions ont encore beaucoup de vents contraires à traiter avant de se concentrer sur la reprise post-récession à venir.