Les analystes de Bank of America ont évalué l'impact potentiel si la Réserve fédérale optait pour une baisse de taux de 50 points de base, soulignant comment cela pourrait conduire à une réévaluation significative des taux.
Selon BofA, "la décision d'aujourd'hui sera une surprise dans tous les cas" car le marché attribue actuellement des probabilités à peu près égales à une baisse de 25 ou 50 points de base.
Les analystes soulignent que la réaction du marché dépendra de deux facteurs principaux : le rythme des futures baisses et le taux terminal.
BofA explique que "les taux à 2 ans sont beaucoup plus sensibles au rythme tandis que les taux à 10 ans dépendent davantage du taux terminal."
Le taux terminal, actuellement à 2,8%, se situe à la limite supérieure de la fourchette neutre de la Fed de 2-3%. BofA explique que cela suggère que, bien que les inquiétudes concernant l'inflation s'atténuent, les risques pour l'emploi augmentent, amenant les marchés à anticiper un scénario d'"atterrissage en douceur".
Une considération clé, note BofA, est que la vision du marché sur le taux terminal ne doit pas nécessairement être neutre, car elle pourrait évoluer selon que les investisseurs s'attendent à une Fed plus accommodante ou plus restrictive en fonction des perspectives de risque dominantes.
"Le taux terminal n'a pas besoin d'être 'neutre' car les marchés peuvent choisir d'anticiper une Fed accommodante ou restrictive selon les perspectives de risque attendues", déclare la banque.
Les analystes soulignent également que, bien que la Fed puisse rester au sommet de la fourchette neutre pendant une période prolongée après la baisse, similaire au point d'arrêt de 2018, la décision d'aujourd'hui "pourrait conduire à une réévaluation significative des taux en fonction de l'ampleur de la baisse des taux et de la communication."
Ils ajoutent : "Notre prévision principale reste une baisse de 25 points de base, et les données d'hier semblent favorables à cette prévision. Les marchés anticipent 4,5 baisses pour cette année sur les 3 réunions restantes."
Cet article a été généré et traduit avec l'aide de l'IA et revu par un rédacteur. Pour plus d'informations, consultez nos T&C.