Le marché de l'emploi aux États-Unis a atteint un tournant important, avec des indicateurs contradictoires qui pourraient influencer les décisions de la Réserve fédérale concernant les réductions de taux d'intérêt, selon les analystes de Goldman Sachs dans leur rapport de lundi.
Le rapport sur l'emploi du mois de mai a confirmé une forte croissance de l'emploi, mais les variations des indicateurs du marché du travail suggèrent que des difficultés pourraient se profiler à l'horizon.
Les analystes ont observé que l'écart entre le nombre d'offres d'emploi et le nombre de chômeurs est revenu à ce qu'il était avant la pandémie, et que ce retour à la normale s'est fait sans problème. Néanmoins, certains signes indiquent que la demande de main-d'œuvre pourrait diminuer.
"Si tel est le cas, le marché du travail se trouve à un tournant possible où une nouvelle baisse notable de la demande de main-d'œuvre pourrait affecter les chiffres réels de l'emploi, et pas seulement les offres d'emploi, et pourrait conduire à une augmentation plus prononcée du taux de chômage", ont écrit les analystes de Goldman Sachs.
Les chiffres récents indiquent une augmentation du nombre de demandes d'allocations de chômage et une tendance à la baisse dans leur enquête sur l'emploi, ce qui suggère un arrêt possible ou une réduction mineure de la demande de main-d'œuvre.
La performance économique continue d'être un facteur clé influençant la demande de main-d'œuvre, et Goldman Sachs a noté une réduction significative de la croissance du PIB de 4,1 % dans la seconde moitié de 2023 à une projection de 1,7 % dans la première moitié de 2024.
Bien que la banque anticipe une légère amélioration de l'économie dans la seconde moitié de l'année, en raison de conditions financières plus avantageuses, elle s'attend à ce que la décélération globale se poursuive. Des éléments tels que la diminution de la croissance du revenu réel, la baisse de la confiance des consommateurs et l'incertitude accrue due aux élections à venir pourraient freiner davantage l'investissement des entreprises.
Malgré une projection étonnamment ferme du Federal Open Market Committee (FOMC), qui n'a suggéré qu'une seule baisse des taux d'intérêt en 2024, Goldman Sachs maintient sa prévision de deux réductions, prévues en septembre et en décembre.
La société a donné trois raisons principales pour expliquer ces prévisions : la prudence inhérente à la prévision d'une seule baisse du FOMC, huit membres anticipant probablement deux réductions ; le calendrier des prévisions, qui n'ont peut-être pas complètement pris en compte les chiffres les plus récents de l'inflation modérée ; et la possibilité que les responsables de la Réserve fédérale agissent rapidement en cas de baisse substantielle de la croissance du PIB ou de la demande de main-d'œuvre.
"Quatre banques centrales du Groupe des Dix (G10) - la Banque centrale européenne, la Banque du Canada, la Banque de Suède et la Banque nationale suisse - ont déjà commencé à abaisser leurs taux d'intérêt. La Banque d'Angleterre, le 1er août, et la Réserve fédérale, le 18 septembre, devraient leur emboîter le pas", soulignent les analystes.
"Dans presque tous les scénarios, les réductions de taux devraient être prudentes, avec des baisses de 25 points de base toutes les deux réunions, à moins qu'il n'y ait des surprises négatives importantes en matière de croissance et d'emploi", ont-ils ajouté.
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