Les indicateurs économiques des États-Unis ont été décevants, suggérant une décélération rapide de la croissance économique. Toutefois, les données récentes sur les ventes au détail et la production des usines ont quelque peu rassuré les économistes de Goldman Sachs, qui ont révisé leur estimation du taux de croissance annuel du produit intérieur brut (PIB) américain au deuxième trimestre pour le porter à 2,3 %.
"Nos chiffres révisés suggèrent que le PIB a augmenté à un taux annuel de 1,9 % au premier semestre 2024, et que les dépenses intérieures hors exportations et stocks ont augmenté à un taux de 2,3 %. Cette performance dépasse les premières projections pessimistes pour l'année et n'est que légèrement inférieure à nos prévisions initiales", ont déclaré les économistes dans un rapport publié dimanche.
Les dépenses de consommation ont beaucoup fluctué cette année, influencées par les variations du revenu après impôt et les difficultés à tenir compte des variations saisonnières. Néanmoins, Goldman Sachs prévoit que les dépenses de consommation augmenteront d'environ 1,8 % au cours des six premiers mois de 2024, ce qui est légèrement inférieur à la prévision faite au début de l'année.
Les investissements, qu'il s'agisse du logement, des entreprises ou des stocks de marchandises, ont dépassé les prévisions, bien que le rythme des activités de construction de logements ait diminué au deuxième trimestre après une hausse au premier trimestre, en raison de la baisse des taux d'intérêt sur les prêts immobiliers.
Le commerce international n'a pas répondu aux attentes en raison des faiblesses persistantes dans l'expédition de marchandises à l'étranger, qui restent bien en deçà des niveaux observés avant la pandémie mondiale, malgré une résurgence des marchandises importées.
En ce qui concerne l'avenir, les économistes de Goldman Sachs prévoient désormais une augmentation du PIB de 2,6 % au troisième trimestre 2024 et de 2,4 % au quatrième trimestre, soit une croissance moyenne de 2,5 % pour la seconde moitié de l'année.
"Cette prévision repose sur notre anticipation que les dépenses de consommation maintiendront un taux de croissance élevé, soutenu par une croissance substantielle des revenus réels alimentée par un marché de l'emploi robuste et l'impact positif sur la richesse des récentes hausses des valeurs boursières", expliquent-ils.
"Notre projection de croissance légèrement plus optimiste pour le troisième trimestre tient compte d'une amélioration attendue de la contribution du commerce international à l'économie, en raison d'une réduction des biens importés et d'une augmentation des exportations d'avions et d'autres produits.
En termes d'investissements, les économistes prévoient des perspectives variées pour la seconde moitié de l'année. Ils prévoient que le taux de croissance des investissements des entreprises ralentira à 3 % alors que la vague de construction d'usines, encouragée par les incitants fiscaux du CHIPS Act et de l'Inflation Reduction Act, atteindra son point culminant. Toutefois, ils s'attendent à une augmentation des investissements dans les machines et les technologies d'intelligence artificielle pour ces usines.
Les investissements dans l'immobilier résidentiel devraient diminuer légèrement en raison d'une réduction des projets de logements multifamiliaux et d'une légère faiblesse persistante, les acheteurs potentiels attendant une baisse des coûts d'emprunt.
La projection de la banque selon laquelle la croissance du PIB passera de 1,9 % au premier semestre 2024 à 2,5 % au second semestre conduit à un taux de croissance de 2,2 % à la fin de l'année. Cette perspective est plus positive que le consensus général de 1,6 %, mais elle est conforme au calcul du taux de croissance potentiel à court terme du PIB, qui est actuellement soutenu par une augmentation de la main-d'œuvre due à des taux d'immigration plus élevés que la moyenne.
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