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Horizon Therapeutics pourrait valoir jusqu'à 140 dollars par action en cas de rachat.

Publié le 30/11/2022 14:24
Mis à jour le 30/11/2022 14:22
© Reuters.

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Par l'équipe d'Investing.com

Plusieurs analystes de Wall Street ont pris des notes après que Horizon Therapeutics (NASDAQ:HZNP) a déclaré mardi soir être en pourparlers "hautement préliminaires" avec Amgen Inc (NASDAQ:AMGN), Janssen Global Services, LLC (JNJ) et Sanofi (NASDAQ:SNY). Un prix de transaction pouvant atteindre 140 dollars par action a été le point culminant évoqué par au moins deux analystes.

Les analystes de Cowen ont déclaré qu'étant donné leur conviction que la pause précédente de Tepezza était compréhensible et résoluble, ils considéraient l'évaluation comme "significativement escomptée". Ils pensent donc qu'une transaction aura lieu. Ils estiment qu'un prix supérieur à son sommet historique (~120 $) et potentiellement plus proche de leur objectif de prix (140 $) serait raisonnable.

Pendant ce temps, les analystes de BMO Capital ont déclaré que les primes historiques des fusions et acquisitions suggèrent une fourchette équitable de ~23 à 28 milliards de dollars ou de 98 à 118 dollars par action, ce qui implique une prime de 25 à 50 % sur le cours de clôture de mardi. Ils considèrent qu'Amgen est le meilleur partenaire stratégique pour une transaction.

"Amgen a la capacité de conclure une transaction de 28 milliards de dollars, ce qui constitue probablement un meilleur ajustement stratégique", ont commenté les analystes. "A la date des résultats du 3T22, Amgen disposait de 11 milliards de dollars de liquidités. Compte tenu de la dette existante de 39 milliards de dollars, Amgen pourrait financer cette transaction par la dette, mais devrait s'endetter davantage, ce qui pourrait limiter les futures opportunités de BD. Compte tenu des trois principaux soumissionnaires de BioPharma, le prix de la transaction sera compétitif. Amgen pourrait l'emporter si Horizon se concentre sur l'adéquation stratégique, étant donné la taille de JnJ et les racines européennes de Sanofi (EPA:SASY)."

Les analystes de Guggenheim ont déclaré qu'ils n'étaient pas surpris par cette nouvelle car ils considèrent Horizon comme une "société de biotechnologie de premier plan qui offre des opportunités de croissance significatives à travers ses actifs commercialisés et en cours de développement." Les analystes ont souligné que lors de sa journée de R&D de septembre 2021, la société a noté que 7 produits (Tepezza, Krystexxa, Uplizna + 4 actifs en cours de développement) ont le potentiel de générer des ventes d'environ 10 milliards de dollars. . Dans l'hypothèse d'une transaction à un multiple de ventes d'environ 4x, ils estiment que la valeur de la transaction se situe entre 25 et 30 milliards de dollars, soit environ 110 à 125 dollars par action.

Enfin, les analystes de Stifel pensent que l'activité de base, à l'exclusion du pipeline, vaut au moins 125-130 dollars par action. Cela dit, ils voient une valeur aussi élevée que 140 $ par action après avoir attribué une certaine valeur à au moins 4 des ~13 programmes du pipeline (Daz dans la SS et la transplantation rénale 35% PoS, Dax dans le SLE 35% PoS, et HZN-825 dans le dcSSc 30% PoS).

Les actions d'Horizon ont été échangées en hausse de 31,5 % à 103,60 $ dans les échanges de pré-ouverture mercredi.

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