Investing.com - La hausse des marchés boursiers s'est poursuivie au premier trimestre malgré des perspectives de taux d'intérêt plus optimistes, mais elle s'essouffle maintenant, selon HSBC (LON:HSBA), qui adopte une position plus défensive avec ses pondérations sectorielles.
Il semble que les marchés boursiers commencent à peine à prendre note du fait que les perspectives de réduction des taux d'intérêt ont considérablement changé par rapport à celles du début de l'année, ont déclaré les analystes de la banque britannique dans une note datée du 26 avril.
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"Lorsque nous avons adopté une position plus défensive avec nos pondérations sectorielles au début de l'année, notre raisonnement était que les attentes du marché concernant les réductions des taux d'intérêt étaient trop optimistes et que cela serait négatif pour les marchés d'actions. Il a fallu plus de temps que prévu pour voir apparaître des signes dans ce sens", a déclaré la banque.
Les investisseurs doivent naviguer entre deux forces potentiellement opposées, selon les analystes. D'une part, il existe une perspective réaliste de renforcement de la reprise économique en Europe et les données PMI mondiales sont également plus saines. D'autre part, avec les guerres majeures en Ukraine et au Moyen-Orient, le risque de nouveaux chocs géopolitiques reste élevé.
Les prévisions consensuelles de croissance des bénéfices par action pour l'indice FTSE Europe en 2024 continuent de baisser. L'analyse de cette banque montre que l'expansion du multiple PE explique la totalité de la récente reprise du marché.
"Le facteur espoir est sans doute encore plus élevé si l'on considère que beaucoup de choses dépendent d'une forte reprise des bénéfices par action au second semestre. Voyager avec espoir peut être mieux que d'arriver", a déclaré HSBC.
En conséquence, la banque a relevé sa position sur les secteurs plus défensifs de l'industrie et des matériaux de base en Europe, passant de "neutre" à "surpondérer", et sur l'énergie, passant de "sous-pondéré" à "neutre".
En revanche, elle a rétrogradé le secteur de la technologie de "surpondéré" à "neutre".
En ce qui concerne le Royaume-Uni, HSBC a relevé les ressources de base et les produits chimiques de "sous-pondéré" à "surpondéré" et l'énergie de "sous-pondéré" à "neutre". Elle a également réduit la technologie et le commerce de détail de "surpondérer" à "neutre".