Après un récent repli, l'action AMD (NASDAQ :AMD) reçoit un coup de pouce de la part de HSBC (LON:HSBA), qui l'a relevée à la hausse. Ce relèvement intervient après une période de déclin pour AMD, et les investisseurs espèrent qu'il s'agit d'un signe de redressement pour le fabricant de puces.
Dans des notes publiées lundi, les analystes de BofA et de Morgan Stanley (NYSE:MS) ont fait part de leurs réflexions sur AMD.
Les analystes de BofA ont déclaré qu'ils continuaient à apprécier AMD, citant les performances constantes du fabricant de puces et les opportunités croissantes sur les marchés lucratifs de l'informatique et de l'IA. En outre, ils estiment que les prévisions de ventes pour l'année en cours, CY24E, sont réalisables.
Toutefois, la banque d'investissement s'inquiète de la réponse de l'entreprise à la concurrence croissante dans le domaine des accélérateurs d'IA.
"L'exposition d'AMD au HBM3 à faible rendement (Samsung (KS :005930)) par rapport à ses rivaux travaillant plus étroitement avec le HBM3E à rendement plus élevé (Hynix/Micron) suscite également des inquiétudes", a écrit BofA.
Parallèlement, les analystes de Morgan Stanley ont déclaré que le calcul restait le domaine d'intérêt central de la nouvelle saison des rapports, l'exposition à l'IA étant de plus en plus considérée comme le principal moteur de la génération d'alpha.
"Tous les yeux sont rivés sur AMD, avec un point de vue très polarisé", ont déclaré les analystes de Morgan Stanley. "L'accent continue d'être mis sur le # AI de CY24, alors que nous nous concentrons davantage sur la question de la solidité de cette base pour la croissance de CY25 et au-delà."
"Nous pensons que ce chiffre peut encore augmenter ; malgré les récentes inquiétudes, nous ne voyons aucun changement dans la chaîne d'approvisionnement", ont-ils ajouté.
Morgan Stanley a également exprimé des inquiétudes pour AMD concernant le prix agressif par téraflop de NVIDIA Corporation (NASDAQ :NVDA) pour la rampe Blackwell l'année prochaine. "Nous devons voir la réponse d'AMD à ce sujet", ont-ils déclaré.
Malgré ces inquiétudes, les analystes de HSBC sont devenus plus optimistes à l'égard d'AMD.
HSBC passe l'action AMD à l'achat
Dans une note adressée à ses clients mardi, la banque a déclaré que le marché total adressable de l'intelligence artificielle était "plus que suffisant". La société a relevé le titre AMD à "Acheter", en augmentant l'objectif de prix à 225 dollars (plus de 37% au-dessus du cours actuel), contre 180 dollars par action.
HSBC est convaincue qu'AMD dispose d'une capacité d'approvisionnement et d'une demande suffisantes pour dépasser les prévisions de revenus des GPU d'intelligence artificielle de la direction, qui s'élèvent à plus de 3,5 milliards de dollars en 2024, et elle pense que la direction pourrait relever ses prévisions à plus de 5 milliards de dollars par rapport à son estimation de 6,5 milliards de dollars.
En outre, malgré les inquiétudes du marché concernant la domination de Nvidia avec sa plateforme GB200 en 2025, HSBC estime que le MI300 d'AMD n'est pas un concurrent direct du GB200, mais plutôt des GPU H100 et H200 existants.
"Nous nous attendons à ce que les solutions de puces d'IA de prochaine génération d'AMD, telles que les MI350/MI375/MI400 qui seront lancées au second semestre 2024, constituent une concurrence plus directe pour la GB200 de Nvidia", ont déclaré les analystes de HSBC.
"Nous pensons également qu'il est peu probable que Nvidia détienne 100 % des parts de marché des GPU d'IA ; notre scénario de base suppose qu'AMD capture 10 % des parts d'ici 2025, ce qui implique un revenu potentiel des GPU d'IA de 12,3 milliards de dollars d'ici 2025, contre un consensus sell-side actuel/une prévision précédente de 9,1 milliards de dollars/ 9,2 milliards de dollars."
Ailleurs, il est également noté que la dynamique non-AI montre des signes d'amélioration au deuxième trimestre 2024. La banque s'attend à ce que la dynamique non IA pour les clients et les serveurs traditionnels commence à s'améliorer, ainsi qu'à des revenus MI300 de 648 millions de dollars et de 1,1 milliard de dollars aux premier et deuxième trimestres de 2024.
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