La probabilité que Donald Trump redevienne président augmente, les marchés de prédiction indiquant actuellement une probabilité de 60 % qu'il remporte l'élection en novembre.
Compte tenu des changements majeurs survenus dans l'économie et les relations internationales au cours de la première présidence de Trump, un éventuel second mandat pourrait affecter l'Europe de manière significative, affirment les analystes de Goldman Sachs (NYSE:GS).
Une réélection de Trump ramènerait probablement des mesures commerciales énergiques. M. Trump s'est engagé à appliquer une taxe de 10 % sur toutes les importations aux États-Unis, y compris celles en provenance d'Europe. Cela provoquerait probablement une incertitude accrue sur les politiques commerciales, à l'image de ce qui s'est passé dans le conflit commercial avec la Chine entre 2018 et 2019.
"Notre analyse statistique, basée sur des données mensuelles depuis 1987, démontre qu'une plus grande incertitude sur les politiques commerciales tend à avoir une influence négative significative et durable sur les activités économiques dans la zone euro, tandis que les effets des augmentations de taxes réelles sur les importations sont plus subtils et plus difficiles à cerner", explique le rapport.
Plus précisément, le précédent conflit commercial a fait baisser la production industrielle dans la zone euro d'environ 2 %, ce qui a entraîné une diminution du produit intérieur brut de 1 %. Si M. Trump met en place ces nouvelles taxes sur les importations, l'Union européenne devrait répondre par des contre-mesures, ce qui intensifiera les désaccords commerciaux. Les analystes soulignent également que les économies européennes, en particulier l'Allemagne, sont plus exposées en raison de leur forte dépendance au commerce et à l'industrie manufacturière. Les taxes supplémentaires pourraient légèrement augmenter l'inflation, mais la principale conséquence serait une réduction de la croissance économique.
Un autre domaine d'impact important serait la défense et la sécurité.
Donald Trump a toujours plaidé pour que les alliés de l'OTAN portent leur budget de défense à 2 % de leur produit intérieur brut. Les nations européennes consacrent actuellement environ 1,75 % de leur produit intérieur brut à la défense. Pour répondre à la demande de M. Trump, il faudrait donc augmenter le budget de 0,25 % du produit intérieur brut chaque année.
En outre, la politique de Trump consistant à réduire l'aide militaire américaine à l'Ukraine pourrait contraindre les pays européens à augmenter leurs dépenses de défense de 0,25 % supplémentaire du produit intérieur brut.
Bien que cela puisse légèrement favoriser la croissance économique, la forte proportion d'importations dans les dépenses militaires européennes signifie qu'une grande partie de ce stimulus économique bénéficierait à l'économie américaine. En outre, des déficits plus élevés pourraient entraîner une augmentation des taux d'intérêt à long terme en Europe, ce qui pourrait annuler tout effet positif sur la croissance économique.
Les politiques intérieures de Trump, en particulier les réductions d'impôts et l'allègement de la réglementation, pourraient également influencer l'Europe. Une hausse de la consommation américaine due à ces politiques pourrait légèrement augmenter l'activité économique dans la zone euro. Cependant, les changements sur les marchés financiers après la victoire de Trump en 2016 - taux d'intérêt à long terme plus élevés, augmentation des prix des actions et renforcement du dollar américain - sont susceptibles d'être moins prononcés cette fois-ci.
"Néanmoins, l'influence financière globale serait probablement limitée, car nous nous attendrions à ce que l'impact de la hausse des taux d'intérêt à long terme soit contrebalancé par un euro notablement plus faible, conformément aux mouvements du marché après l'élection de 2016 en novembre", ont-ils noté.
"En résumé, nos évaluations indiquent que les plans politiques de Trump réduiraient le produit intérieur brut de la zone euro d'environ 1 % et augmenteraient l'inflation de 0,1 point de pourcentage", concluent-ils.
"Considérant un impact plus substantiel (et plus persistant) sur les activités économiques que sur l'inflation, nous prévoyons que le second mandat de Trump renforcera l'argument en faveur de la poursuite de la réduction des taux d'intérêt par la Banque centrale européenne en 2025, les règles simples de Taylor suggérant des réductions supplémentaires de 30 à 40 points de base."
Cet article a été créé et traduit avec l'aide de l'IA et revu par un rédacteur. Pour plus d'informations, veuillez consulter nos conditions générales.