Investing.com - "Cette année, les rendements du marché américain des actions ont été tirés de manière disproportionnée par les actions des "Magnificent Seven" (Mag 7). Leur domination a créé des déséquilibres de style au sein des indices de référence des grandes capitalisations qui méritent une plus grande attention de la part des investisseurs", expliquent les experts d'AllianceBernstein.
"Au cours d'une année dramatique pour les marchés d'actions, les plus grands acteurs du marché américain ont volé la vedette. Les sept plus grandes valeurs de l'indice Russell 1000, qui représentent environ 28 % de l'indice de référence des grandes capitalisations, ont progressé de 72 % jusqu'au 12 décembre, éclipsant les rendements du reste du marché (Display). Des tendances similaires ont été observées sur les marchés mondiaux, tels que le MSCI World, où les actions américaines Mag 7 représentent 19 % de l'indice de référence", ajoutent-ils.
La forte concentration du marché dans le Mag 7, qui est considéré comme le grand gagnant de la révolution de l'intelligence artificielle, a eu un effet profond sur la performance des investisseurs", ajoutent-ils. Les portefeuilles contenant les sept actions technologiques (Apple (NASDAQ :AAPL), Amazon (NASDAQ :AMZN), Alphabet (NASDAQ :GOOGL) Inc. (Google), Meta (NASDAQ :META) Platforms, Microsoft (NASDAQ :MSFT), NVIDIA (NASDAQ :NVDA) et Tesla (NASDAQ :TSLA)) ont enregistré des rendements très élevés. Les portefeuilles gérés activement qui ne possédaient pas certaines de ces actions étaient chargés d'importantes sous-pondérations, ce qui rendait presque impossible la surperformance par rapport à l'indice de référence, d'autant plus que le reste du marché a sous-performé".
"Les fournisseurs d'indices se concentrent généralement sur un style équilibré entre les valeurs de croissance et les valeurs de rendement dans les indices de référence du marché. Étant donné que les sociétés du Mag 7 sont principalement des sociétés de croissance, leur poids dans le Russell 1000 crée un biais à travers le spectre de la capitalisation boursière. Les 500 plus grandes entreprises du Russell 1000 sont quelque peu orientées vers les valeurs de croissance. Par conséquent, les 500 sociétés suivantes sont fortement orientées vers les valeurs de rendement, qui représentent 73 % du poids dans ce segment du marché", note le rapport.
Une forte concentration accroît le risque : pourquoi est-ce important pour les investisseurs ?
Selon AllianceBernstein, tout d'abord, la forte concentration des valeurs de croissance ajoute un risque de référence. "Les investisseurs passifs ont apprécié le rallye du 7 mai, mais ils sont également exposés à un changement potentiel de sentiment en raison du manque de diversification de l'indice et de la corrélation de plus en plus forte des modèles de négociation de ces sociétés. Les méga-capitalisations comprennent sans aucun doute des sociétés attrayantes, mais nous pensons qu'elles devraient être détenues conformément à la philosophie d'investissement d'un portefeuille avec des pondérations appropriées après une évaluation approfondie du potentiel de négociation et de l'évaluation de chaque titre", notent-ils.
Deuxièmement, les investisseurs en actions de moyenne capitalisation, les 800 plus petites sociétés du Russell 1000, doivent être conscients de la concentration exceptionnellement élevée des actions "value" par rapport à l'histoire. Les actions de valeur requièrent un type d'analyse différent de celui des actions de croissance pour que les investisseurs puissent identifier les meilleures opportunités à long terme, note le rapport.
"Enfin, nous pensons que les biais invisibles liés au style méritent une attention stratégique. Les investisseurs devraient vérifier de manière proactive que leurs portefeuilles passifs et actifs dans une allocation d'actions sont positionnés avec des expositions de style appropriées à leurs objectifs à long terme", concluent ces experts.