Mardi, les analystes de JPMorgan ont révisé leur notation pour Viasat (VSAT), passant de Surpondérer à Neutre, citant la menace croissante de perturbation liée à l'orbite terrestre basse (LEO).
Les actions VSAT ont chuté d'environ 5% lors des échanges avant l'ouverture du marché.
La semaine dernière, United Airlines (UAL) a annoncé son intention de faire passer plus de 1 000 avions de sa flotte principale à Starlink pour la connectivité en vol (IFC). Cette transition, qui devrait commencer par des essais l'année prochaine, devrait avoir un impact sur le service de Viasat, car l'entreprise fournit actuellement une capacité satellitaire pour une partie de la flotte de United.
La firme financière estime que Viasat pourrait perdre environ 60 à 80 millions de dollars, soit 1 à 2% de son chiffre d'affaires projeté pour l'exercice 2025, en raison de ce changement. Ce chiffre est basé sur l'hypothèse qu'environ 500 avions, à la fois directement desservis par Viasat et ceux utilisant les systèmes LiveTV/Thales qui dépendent de la capacité satellitaire de Viasat, seront affectés. L'impact total devrait se matérialiser d'ici l'année civile 2027, à mesure que les contrats IFC existants arriveront à expiration.
Malgré les récents contrats remportés avec LOT Polish Airlines, Korean Air, Royal Jordanian Airlines et Icelandair, le changement opéré par United Airlines signale un risque potentiel pour la part de marché à long terme de Viasat dans les segments de l'IFC et de la mobilité en général.
"Bien que nous pensions que le déplacement de la part de marché dominante de VSAT dans l'IFC commercial prendra probablement du temps et nécessitera une exécution significative de la part des concurrents, il est difficile de parier contre Starlink à long terme, même si cela n'affecte que marginalement la part des nouvelles victoires/appels d'offres", ont expliqué les analystes.
"Nous pensons que les craintes concurrentielles sont exagérées (à court terme), mais nous nous attendons à ce que la pression concurrentielle sur les actions soit difficile à dissiper après l'annonce de la semaine dernière."
Selon JPMorgan, cela pourrait marquer le début d'un changement significatif vers des gains de parts de marché plus importants pour les opérateurs en orbite terrestre basse (LEO).
"À notre avis, si les compagnies aériennes optent de plus en plus pour un fournisseur/une solution IFC unique pour l'ensemble de leurs flottes respectives, le déplacement des fournisseurs GEO traditionnels par les LEO pourrait s'accélérer", ont noté les analystes.
Néanmoins, le segment Défense et Technologies Avancées de Viasat offre un certain soutien à la valorisation, ce qui conduit JPMorgan à maintenir une notation Neutre malgré les défis.
Reflétant la réduction attendue des revenus de mobilité, JPMorgan a également révisé son objectif de cours pour Viasat, l'abaissant à 15 dollars contre 29 dollars précédemment.
Cet article a été généré et traduit avec l'aide de l'IA et revu par un rédacteur. Pour plus d'informations, consultez nos T&C.