Les analystes de JPMorgan prévoient que les actions américaines pourraient subir une réduction de 50 milliards de dollars en raison des ajustements de portefeuille de fin de trimestre effectués par les investisseurs institutionnels.
"La diminution du nombre d'actions des ETF SPY et QQQ vendues mais pas encore achetées a contribué à une injection constante de capitaux dans les actions américaines au cours de l'année écoulée", observent-ils. Toutefois, ils prévoient que cette tendance pourrait changer si des événements défavorables amènent les investisseurs à liquider leurs positions vendues.
JPMorgan souligne également que les ajustements à venir des portefeuilles des régimes de retraite à prestations définies, des fonds communs de placement diversifiés et des fonds d'investissement gouvernementaux pourraient avoir une influence négative sur le marché boursier.
D'après leurs calculs, les régimes de retraite à prestations définies américains pourraient procéder à des ventes nettes d'actions d'une valeur d'environ 26 milliards de dollars en raison d'ajustements de portefeuille. Ce chiffre est calculé en partant du principe que ces régimes ajustent un tiers de leur volume d'ajustement anticipé au cours d'un trimestre donné.
Au-delà des régimes de retraite, JPMorgan inclut les ajustements des fonds communs de placement diversifiés, prévoyant une vente nette d'actions d'un montant modéré de 10 milliards de dollars. Elle prend également en compte les ventes potentielles des fonds d'investissement gouvernementaux tels que la Norges Bank et le Government Pension Investment Fund, ce qui aboutit à une réduction totale prévue des investissements de 50 milliards de dollars.
La note de JPMorgan indique que, bien que la récente baisse du nombre d'actions vendues mais pas encore achetées ait soutenu les actions américaines, cette tendance pourrait ne pas se poursuivre. Conjuguée aux prochains ajustements de portefeuille de fin de trimestre, elle pourrait se traduire par un retrait substantiel de fonds du marché boursier.
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