Après la baisse de 50 points de base des taux de la Réserve fédérale, la réaction la plus notable du marché a été un raidissement de la courbe des taux, principalement dû à des mouvements sur la partie courte, ont indiqué les analystes jeudi.
Les anticipations d'inflation ont légèrement augmenté, comme le reflète le taux d'inflation anticipé à 10 ans. Bien que les taux du marché aient initialement baissé suite à la réduction des taux, les taux à plus long terme ont terminé la journée en légère hausse.
ING note que le raidissement de la courbe devrait se poursuivre, le rendement du Trésor à 10 ans étant limité par son écart avec le SOFR à 10 ans, actuellement d'environ 45 points de base.
La banque s'attend à ce que cette situation persiste, avec un potentiel de pression à la hausse supplémentaire sur les taux à long terme, malgré l'assouplissement de la Fed. Ils soulignent que la position actuelle de la Fed, qui reste relativement optimiste sur l'économie, ne vise pas à prévenir un ralentissement brutal.
"[Powell] considère simplement que les risques sont équilibrés entre l'inflation et le marché du travail", indique la note d'ING. "La Fed ne craint pas une récession et ne réduira ses taux que pour assouplir une politique restrictive."
Cela a entraîné une pression continue sur l'offre de bons du Trésor, limitant davantage la marge de baisse des taux longs.
Powell a minimisé la possibilité de nouvelles baisses de 50 points de base, déclarant que la Fed n'est pas pressée de réduire davantage les taux.
Les analystes de Bank of America décrivent le mouvement de mercredi comme une "baisse hawkish", la Fed signalant que les futures réductions de taux se feront probablement par incréments plus petits, d'environ 25 points de base lors des prochaines réunions.
La courbe des taux s'est raidie après l'annonce, les rendements à long terme ayant augmenté en réponse à une demande accrue de duration et à une baisse des coûts de couverture de change pour les investisseurs étrangers. Ce raidissement reflète la confiance du marché dans la capacité de la Fed à gérer l'inflation tout en soutenant la croissance.
De plus, BofA note que le marché anticipe actuellement légèrement plus de baisses que ce que suggèrent les propres projections de la Fed, ce qui pourrait entraîner de nouveaux ajustements de la courbe des taux à l'avenir.
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