Investing.com -- La récente flambée de l'action Tesla (NASDAQ:TSLA) est sous surveillance, Gordon Johnson, analyste chez GLG Research, se demandant si cette hausse est due à un squeeze gamma sur les options plutôt qu'à une amélioration des fondamentaux. Depuis les résultats du troisième trimestre de Tesla, légèrement supérieurs aux attentes, le 23 octobre 2024, l'action a augmenté de 116,7%. Cette hausse a été attribuée à des facteurs tels que la victoire du président élu Trump et la relation étroite d'Elon Musk avec la nouvelle administration.
Cependant, Johnson soulève la possibilité que la performance de l'action soit influencée par des changements sur le marché des options, en particulier les produits proposés par CBOE Global Markets Inc. Il suggère que ces produits, tels que les options hebdomadaires et les options 0DTE, ont considérablement modifié le marché et pourraient être à l'origine du mouvement de l'action.
Les données suggèrent que le mouvement de l'action Tesla résulte principalement de l'activité du marché des options plutôt que des fondamentaux de l'entreprise. Depuis 2020, les volumes d'options de vente de Tesla ont généralement dépassé les volumes d'options d'achat de près de 4 contre 1. Cependant, après la publication des résultats du troisième trimestre de Tesla le 24 octobre 2024, et suite à la victoire électorale de Trump le 5 novembre 2024, il y a eu une augmentation significative de la demande d'options d'achat.
L'augmentation de la demande d'options d'achat oblige les teneurs de marché à acheter des actions Tesla pour couvrir le risque de vente de ces options, ce qui fait grimper l'action sous-jacente. Cependant, Johnson prévient que la hausse de l'action Tesla pourrait ne pas se poursuivre indéfiniment. Il souligne que la volatilité implicite de l'option d'achat à 25 delta à 1 mois de Tesla est de 71,4961%, suggérant que le day trading sur ces options par les investisseurs particuliers et les hedge funds devient trop coûteux.
Le 20 décembre 2024, les options Tesla les plus actives étaient les calls à 500$ pour vendredi, au prix de 3,95$. Pour que les détenteurs de ces options réalisent un profit, l'action Tesla devrait atteindre 503,95$ d'ici vendredi, soit une augmentation de 8,8%. Si l'action Tesla n'atteint pas ce niveau, tous les 116.483 calls Tesla à 500$ du 20 décembre achetés ce jour-là expireraient sans valeur, entraînant probablement un renversement du cours de l'action Tesla à mesure que les traders de calls débouclent leurs positions.
Johnson cite également des preuves provenant d'autres actions, comme Nvidia, qui montrent une corrélation entre les pics de volumes d'options et les changements significatifs des cours des actions.
Concernant les fondamentaux de Tesla, Johnson suggère que l'entreprise est confrontée à des défis sur divers marchés. En Chine, malgré les remises stimulant la demande pour les voitures Tesla, ces ventes se font probablement à des marges brutes proches du seuil de rentabilité. Aux États-Unis, Tesla a du mal à stimuler la demande, en particulier pour le Model Y et le Cybertruck. En Europe, malgré des ventes plus fortes au quatrième trimestre par rapport au troisième trimestre, les ventes annuelles devraient baisser d'une année sur l'autre.
Johnson conclut que la dynamique suggère qu'un renversement des actions Tesla pourrait être imminent à mesure que les traders de calls commencent à déboucler leurs positions. Cela forcerait les teneurs de marché à ajuster leurs couvertures delta à la baisse, ce qui pourrait entraîner une baisse significative du cours de l'action Tesla.
L'analyste maintient une recommandation de vente et un objectif de cours de 24,86$ sur Tesla.
Cet article a été généré et traduit avec l'aide de l'IA et revu par un rédacteur. Pour plus d'informations, consultez nos T&C.