La récente augmentation de la valeur des monnaies de l'ANASE par rapport au dollar américain a attiré l'attention des investisseurs et des analystes du marché. Bien que cette augmentation puisse suggérer une certaine robustesse économique, un examen plus approfondi révèle une situation caractérisée par divers facteurs d'influence.
BCA Research a analysé les éléments contribuant à cette augmentation de la valeur des devises, tels que la stabilité économique, les tendances mondiales et les conditions spécifiques à chaque pays. L'analyse se concentre sur le ringgit malaisien, le baht thaïlandais, le peso philippin et la roupie indonésienne.
Les monnaies des pays de l'ANASE se sont récemment renforcées par rapport au dollar américain. Toutefois, les experts de BCA Research considèrent que cette hausse est temporaire. Ils soulignent que les conditions économiques de base, par exemple la réduction des exportations mondiales et une possible évolution vers des investissements plus risqués, soutiennent le dollar américain et peuvent entraîner une perte de valeur des monnaies des pays de l'ANASE.
Les monnaies de l'ANASE sont fortement influencées par les conditions économiques mondiales, en particulier par les cycles de l'industrie manufacturière et du commerce. Un signe important est la chute des commandes manufacturières mondiales, qui a par le passé indiqué une baisse de la valeur des monnaies de l'ANASE.
Bien que les exportations se soient améliorées récemment, un ralentissement de l'économie mondiale est attendu, en raison de la réduction des dépenses de consommation aux États-Unis.
Ce ralentissement économique pourrait conduire à une période où les investisseurs préfèrent des placements moins risqués, pendant laquelle le dollar américain prend de la valeur et les monnaies des marchés émergents, tels que ceux de l'ANASE, perdent de la valeur.
L'examen des différentes monnaies de l'ANASE révèle des niveaux de risque et de stabilité différents, influencés par des facteurs à la fois mondiaux et locaux.
La valeur du ringgit malaisien a récemment augmenté, mais cette tendance devrait être de courte durée. L'excédent commercial de la Malaisie a diminué, de même que l'excédent de sa balance courante.
Les États-Unis achetant moins de marchandises, les chiffres de la balance commerciale et de la balance courante de la Malaisie devraient continuer à diminuer. Cela créera une pression à la baisse sur le ringgit, annulant sa récente augmentation de valeur.
"Le montant des investissements directs étrangers (IDE) bruts, qui s'élèvent à 10 milliards de dollars par an, n'a pas augmenté au cours des dix dernières années. L'IDE net est nul. Les entrées nettes provenant des investissements dans les actifs financiers ont été principalement négatives au cours de ces années", ont déclaré les analystes de BCA Research.
Dans le même ordre d'idées, l'augmentation récente de la valeur du baht thaïlandais est également considérée comme temporaire. La balance commerciale de la Thaïlande est devenue négative et la balance des opérations courantes a tout juste réussi à rester positive.
Une baisse des commandes à l'exportation laisse présager un nouvel affaiblissement des chiffres de la balance commerciale et de la balance courante du pays, ce qui se traduira probablement par une perte de valeur du baht.
En outre, depuis près de dix ans, la Thaïlande a toujours vu plus d'argent sortir du pays que d'argent y entrer par le biais de l'IDE et des investissements en actifs financiers, une tendance qui ne devrait pas changer de sitôt, surtout si l'on considère la fragilité des perspectives économiques du pays et l'instabilité politique persistante.
Malgré les récentes augmentations de valeur, le peso philippin devrait continuer à perdre de la valeur. Cela est dû au fait que les Philippines ont de plus en plus recours aux prêts étrangers pour financer leur déficit commercial.
Comme la différence entre les rendements des obligations philippines et des obligations d'État américaines se réduit, il est probable que les Philippines réduiront leurs emprunts auprès des investisseurs internationaux. Il pourrait en résulter une baisse notable de la valeur du peso dans un avenir proche.
La roupie indonésienne, malgré sa récente hausse, devrait également perdre de la valeur. La balance courante de l'Indonésie est toujours déficitaire et les exportations de produits manufacturés et de matières premières devraient rester faibles.
Ce problème est aggravé par la dépendance de l'Indonésie à l'égard des exportations vers la Chine, qui sont menacées par les prévisions de croissance lente de la Chine. Les difficultés de financement des déficits de la balance courante vont s'accroître, d'autant plus que la balance des capitaux de l'Indonésie est devenue négative, les entrées nettes provenant des investissements dans la dette devenant négatives.
Compte tenu de la croissance limitée des bénéfices du pays et de l'attrait réduit pour d'autres types d'entrées de capitaux, la roupie devrait subir une nouvelle dévaluation.
BCA Research conseille aux investisseurs de ne pas se montrer trop optimistes quant à la récente augmentation de la valeur des monnaies de l'ANASE. Alors que le ringgit malaisien et le baht thaïlandais pourraient mieux se comporter que les autres monnaies des marchés émergents lors d'un éventuel ralentissement des marchés mondiaux en raison de leurs conditions financières solides, le peso philippin et la roupie indonésienne sont susceptibles de rencontrer des difficultés en raison de leur situation économique plus faible et de leur dépendance à l'égard des emprunts extérieurs.
BCA Research recommande aux investisseurs de parier contre le peso et la roupie par rapport au dollar américain. Elle prévoit que le ringgit et le baht se comporteront mieux que les autres monnaies des marchés émergents au cours des six à neuf prochains mois. Toutefois, la rupiah et le peso devraient continuer à perdre de la valeur.
Cet article a été produit et traduit avec l'aide d'AI et vérifié par un rédacteur. Pour plus d'informations, voir nos conditions générales.