Le Koweït est sur le point d’entrer dans une nouvelle ère d’investissement. L’entrée du Koweït dans l’indice MSCI Emerging Markets (EM) cette semaine, place le pays dans le viseur des gros investisseurs internationaux et des quelques 1 800 milliards de dollars environ qui suivent cet indice populaire.1 Cette promotion est subordonnée à l’introduction avant le mois de novembre d’un certain nombre de nouveaux mécanismes réglementaires affectant les investisseurs institutionnels internationaux.
La hausse sensible de la liquidité qui va généralement de pair avec la promotion d’un pays au rang de marché émergent signifie également que les investisseurs au Koweït pourraient profiter de nouvelles opportunités sur un marché boursier devenu plus institutionnalisé et plus liquide.
La promotion du Koweït par MSCI reflète l’important travail mené depuis deux ans par son autorité de régulation des marchés financiers, la Capital Markets Authority, pour faciliter l’accès des investisseurs internationaux à son marché boursier et le rendre plus attractif. Au cours de cette période, elle a apporté des améliorations notables aux services de compensation, de tenue de compte/conservation et de règlement/livraison des titres, elle a augmenté le plafond de participation étrangère dans les sociétés, et a simplifié le processus d’ouverture de compte de trading pour les investisseurs.
Selon MSCI, jusqu’à 18 titres koweïtiens seront éligibles à l’indice MSCI EM, majoritairement de banques (env. 70 %).2 Toutefois, la mise en œuvre effective n’interviendra pas avant mai 2020. Bien que le Koweït ait déjà été reconnu comme marché émergent par les fournisseurs d’indices rivaux FTSE Russel (FTSE ME) et S&P Dow Jones, l’inclusion du pays dans l’indice des marchés émergents de MSCI (MSCI EM) est historique, probablement le plus gros évènement jamais arrivé pour la liquidité du Koweït.
Pour commencer, la part du Koweït dans le MSCI EM pourrait s’élever à environ 55 points de base, soit 0,55 %.3 Sur la base de ce chiffre, nous estimons que le total des flux d’investissement pourrait être de l’ordre de 10 milliards de dollars (2,5 milliards de dollars de flux passifs, et 7,5 milliards de flux actifs potentiels).4 Au cours des 12 derniers mois le Koweït a reçu pour plus de 1,9 milliards de dollars de flux étrangers, principalement du fait de son inclusion dans l’indice FTSE EM Index, qui s’est déroulée en deux phases, en septembre et en décembre 2018.5