Investing.com -- UBS a rétrogradé les actions de AP Moeller - Maersk A/S B (CSE :MAERSKb) de Neutre à Achat jeudi, citant un manque de conviction pour une réévaluation structurelle de l'action à court terme.
La banque d'investissement a également réduit l'objectif de prix à 11.000 DKr contre 13.953 DKr précédemment.
Les actions de la compagnie maritime ont chuté de 1,8 % dans les échanges européens.
Tout en reconnaissant la décote de valorisation par rapport aux moyennes historiques, aux pairs et aux coûts de remplacement de la flotte, les analystes d'UBS ont exprimé des inquiétudes concernant la surcapacité potentielle dans le secteur Océan et l'appréhension des investisseurs concernant l'augmentation de l'allocation de capital de Maersk à sa transformation logistique.
"Dans ce contexte, nous pensons que de nombreux investisseurs pourraient potentiellement percevoir Maersk comme un piège à valeur au cours des prochains trimestres", ont noté les analystes.
Les perspectives révisées d'UBS suggèrent que le secteur du transport maritime, y compris Maersk, pourrait être confronté à une période prolongée d'épuisement du flux de trésorerie disponible (FCF) à partir du second semestre 2025. Le modèle actualisé de l'offre et de la demande du cabinet indique la probabilité que le secteur rencontre des problèmes de surcapacité à la fin de 2024 ou au début de 2025, ce qui pourrait entraîner des pertes de FCF et des pertes d'EBIT au niveau du secteur à partir de la seconde moitié de 2025.
Le rapport note également qu'une présidence Trump pourrait temporairement soutenir les taux transpacifiques en raison d'une éventuelle concentration en début de période des importations en provenance de Chine en prévision de nouveaux tarifs douaniers. Toutefois, ce scénario pourrait retarder le passage de l'industrie à la combustion du FCF jusqu'à la fin de 2025 ou au début de 2026.
Et bien qu'il puisse offrir une hausse temporaire du prix de l'action, "il amplifiera probablement la surcapacité à moyen terme et la pression sur la rentabilité de l'industrie, car les tarifs douaniers sont susceptibles d'être un vent contraire à la croissance future des volumes", écrivent les analystes.
UBS a esquissé deux scénarios pour l'évaluation de l'action Maersk : un potentiel de hausse de 14 000 couronnes danoises par action et un risque de baisse de 8 000 couronnes danoises par action. Le scénario de hausse suppose que la demande de transport maritime dépasse les attentes, entraînant une augmentation durable des taux de fret, ainsi qu'une reprise potentielle du programme de rachat d'actions de Maersk et des acquisitions stratégiques dans le domaine de la logistique.
À l'inverse, le scénario baissier reflète la possibilité que les taux de fret maritime tombent en dessous des niveaux de 2019 en raison de facteurs tels que la réouverture de la mer Rouge et une performance opérationnelle mitigée dans le secteur de la logistique.