Les analystes de KeyBanc ont rétrogradé les actions d'Apple (NASDAQ:AAPL) de la catégorie "Surpondération" à la catégorie "Poids du secteur".
En conséquence, l'action Apple s'est négociée en baisse de 1,2 % dans les premiers échanges à New York mercredi.
L'appel à la rétrogradation de l'action Apple est basé sur plusieurs facteurs :
Valorisation : AAPL se négocie actuellement à des multiples presque inégalés et comporte une prime significative par rapport aux niveaux historiques et à l'indice Nasdaq. Ce niveau de valorisation soulève des inquiétudes, écrivent les analystes ;
Défis des ventes aux États-Unis : On s'attend à ce que les ventes américaines de produits Apple rencontrent des difficultés. Cette évaluation est basée sur les données de KeyBanc, sur les prévisions concernant les taux de mise à niveau aux États-Unis et sur les promotions initiales de l'iPhone par les opérateurs américains, qui sont considérées comme restrictives ;
Prévisions de croissance internationale : L'anticipation d'une accélération rapide de la croissance internationale pourrait être trop optimiste, selon l'analyse ; et
Estimations complètes : Du point de vue du chiffre d'affaires et du résultat, les estimations d'Apple semblent être pleinement évaluées.
"Nous pensons que pour justifier une hausse des actions AAPL, des valorisations maximales doivent être appliquées ou son profil de croissance doit s'infléchir à la hausse", ont déclaré les analystes dans une note à la clientèle.
En outre, des régions clés comme les Amériques sont susceptibles de connaître une "croissance molle".
"~37% des revenus d'AAPL proviennent des États-Unis, ce qui fait de ce pays le plus grand segment géographique d'AAPL. Nous prévoyons que les États-Unis connaîtront leur quatrième baisse consécutive en glissement annuel au quatrième trimestre de l'année 23, ce qui pourrait se poursuivre au premier trimestre de l'année 24", ont-ils ajouté.
KeyBanc prévoit une croissance du chiffre d'affaires de 3,5 % pour l'exercice 24, alors que le consensus de la rue est de >6 %.
"Nous nous attendons également à ce que les marges s'améliorent à un rythme plus lent au cours des deux prochaines années, compte tenu de ce qui suit : 1) l'introduction de produits et l'évolution du mix ; 2) la pression sur les marges de la contribution incrémentale du matériel et des services ; 3) l'augmentation de la R&D et du S&M pour les lancements de nouveaux produits ; et 4) le potentiel d'augmentation des dépenses d'investissement ", concluent les analystes.