Par Senad Karaahmetovic
Les analystes de Deutsche Bank ont rétrogradé l'action Ford Motor (NYSE:F) à Vendre de Conserver, citant le risque lié aux bénéfices et les lacunes opérationnelles.
L'objectif de cours a été réduit à 11 dollars par action, contre 13 dollars précédemment, ce qui implique un risque de baisse de plus de 20 % par rapport au cours de clôture d'hier. La rétrogradation et l'abaissement de l'objectif de cours surviennent après un manque à gagner "important" et des prévisions qui, selon les analystes, semblent "agressives" et représentent "des déficits opérationnels considérables et suggèrent un risque significatif de baisse de la trajectoire des bénéfices".
"La direction a blâmé les conditions de la chaîne d'approvisionnement, mais a également reconnu que l'économie des matériaux n'était pas optimale et que l'exécution opérationnelle était médiocre ; nous nous inquiétons également de sa visibilité limitée sur sa base d'approvisionnement", ont-ils déclaré dans une note de rétrogradation.
Ford a déclaré qu'il s'attendait à ce que 2,5 milliards de dollars et plus proviennent des améliorations de coûts, principalement de la baisse des prix des matériaux et de l'efficacité de la fabrication. Le constructeur automobile s'attendait à un EBIT de 9 à 11 milliards de dollars en 2023, tandis que les analystes prévoient 8,9 milliards de dollars, tout en laissant une marge pour que ce chiffre soit encore revu à la baisse.
"Bien que nous nous attendions à un certain bénéfice de la baisse des prix des matières premières, nous avons du mal à nous faire une idée d'une réduction aussi considérable des coûts des matériaux, et Ford n'a pas donné de détails sur le programme de restructuration tangible qui permettrait de générer de telles économies aussi rapidement. L'hypothèse de prix fixes pourrait également s'avérer optimiste à la lumière du rebond attendu des incitations de l'industrie par rapport à des niveaux records et des futures réductions de prix, en particulier dans un environnement de récession avec une demande des consommateurs en baisse", expliquent-ils encore.
Les analystes ont souligné que le prochain événement de formation prévu pour le 23 mars constituait un catalyseur potentiel pour l'action Ford, qui était en hausse de 23 points depuis le début de l'année avant la publication des résultats.