Investing.com -- La banque d'investissement Oppenheimer a rétrogradé l'action Microsoft (NASDAQ :MSFT) de "Surperformer" à "Performer" mardi, citant des estimations consensuelles élevées pour le chiffre d'affaires et les bénéfices.
Les analystes de la firme soulignent les pertes potentielles d'OpenAI, le partenaire de Microsoft dans le développement de la technologie d'intelligence artificielle, comme une préoccupation majeure. OpenAI devrait subir une perte d'environ 5 milliards de dollars cette année, et comme Microsoft détient une participation de 49 %, une partie substantielle de cette perte pourrait avoir un impact sur les finances de l'entreprise.
L'entreprise a également souligné la lenteur de l'adoption des technologies d'IA par les entreprises, ce qui pourrait se traduire par des revenus associés décevants.
À cela s'ajoute la probabilité d'une augmentation des dépenses d'investissement (CapEx) pour les composants informatiques à haute performance tels que les GPU et la capacité des centres de données.
Oppenheimer prévoit que les dépenses d'investissement de Microsoft atteindront 63 milliards de dollars en 2025, soit une augmentation de 14 % d'une année sur l'autre et un doublement par rapport à 2023, les dépenses d'amortissement associées devant augmenter de 28 % pour atteindre 29 milliards de dollars.
En outre, la récente réduction des taux d'intérêt de 50 points de base par la Réserve fédérale le 18 septembre 2024 devrait légèrement réduire les revenus d'intérêts nets de Microsoft provenant de ses 76 milliards de dollars de réserves de trésorerie.
Les analystes estiment également que les estimations actuelles du marché concernant les performances financières de Microsoft, y compris les marges brutes et les marges d'EBITDA, devraient diminuer en raison de l'augmentation des amortissements et des dépenses d'exploitation liées aux investissements dans l'IA.
"Cela se traduira par une croissance du BPA de 3 % au 1T25 et nous nous attendons à des prévisions faibles pour 2025. Nous pensons également que les estimations de Wall street pour la croissance du BPA sont trop élevées d'environ 200 points de base pour les exercices 26 et 27", ont-ils déclaré dans une note.
Parmi les autres risques potentiels pour Microsoft, citons la capacité insuffisante des centres de données pour soutenir les livraisons prévues de GPU et la concurrence accrue dans le domaine de l'IA, qui a vu les rivaux combler l'écart avec les offres de Microsoft.
Oppenheimer note toutefois que les stratégies agressives de Microsoft en matière de prix et d'offres groupées pourraient contribuer à atténuer certaines des pressions financières.
L'action Microsoft se négocie actuellement au milieu de sa fourchette de cours/bénéfice (P/E) sur cinq ans d'environ 25x-35x et pourrait potentiellement se déplacer vers l'extrémité inférieure de ce spectre.