Il y a seulement cinq ans, l'évaluation boursière de Nvidia avoisinait les 100 milliards de dollars. En 2024, le fabricant de puces est la troisième entreprise la plus précieuse au monde, avec une capitalisation boursière stupéfiante de 2 300 milliards de dollars. En outre, le cours de l'action Nvidia (NASDAQ :NVDA) semble se diriger vers les 1 000 dollars.
L'action Nvidia a ainsi été multipliée par vingt, ce qui peut être largement attribué à un seul facteur : l'explosion de la technologie de l'intelligence artificielle (IA) générative.
Toutefois, cette croissance fulgurante de NVDA et du domaine de l'IA a incité les investisseurs et les analystes à se demander s'il ne s'agit pas d'une nouvelle bulle boursière et à s'interroger sur la durabilité des valorisations élevées du fabricant de puces et d'autres mastodontes de la technologie.
L'envolée de l'action Nvidia
Bien que beaucoup la connaissent comme le fabricant des unités de traitement graphique (GPU) utilisées pour les jeux vidéo et le rendu, les produits de Nvidia font en réalité partie intégrante de la quasi-totalité des technologies sophistiquées d'aujourd'hui.
Par exemple, les puces de l'entreprise alimentent la fonction de conduite autonome des véhicules électriques Tesla (NASDAQ:TSLA) et constituent également un élément fondamental des services d'informatique en nuage utilisés par la quasi-totalité des grandes entreprises technologiques.
Ces services sont essentiels à de nombreux aspects de nos activités quotidiennes en ligne, qu'il s'agisse de visionner des divertissements sur des plateformes comme Netflix (NASDAQ :NFLX) ou d'utiliser diverses applications de bureautique et de productivité.
Mais la croissance fulgurante de Nvidia au cours de l'année écoulée a été stimulée par son rôle dans l'univers de l'IA.
Le géant de la technologie a connu une demande sans précédent pour ses puces hautement sophistiquées lorsque des produits tels que ChatGPT et d'autres produits d'IA générative ont commencé à émerger.
Cela s'explique principalement par les exigences élevées en matière de calcul des plateformes GenAI, qui s'appuient sur des GPU puissants pour leurs opérations. Nvidia, qui contrôle le marché des GPU avec une part estimée à 80 % par les analystes, est devenu un acteur clé de cette phase de croissance.
Cette demande accrue pour les GPU de Nvidia a entraîné une forte augmentation des ventes, comme le soulignent les derniers résultats financiers de l'entreprise. En conséquence, le cours de l'action Nvidia a suivi, enregistrant une hausse impressionnante de 255 % par rapport à l'année précédente.
Les actions du secteur des puces d'IA sont-elles en train de devenir une bulle ?
Nvidia est loin d'être le seul bénéficiaire du boom actuel de l'IA. Au contraire, en raison de la rapidité de sa croissance, cette technologie en plein essor est le principal moteur de la croissance extraordinaire du marché boursier et de son ascension vers de nombreux sommets historiques consécutifs.
En conséquence, les investisseurs et les analystes ont commencé à se demander si cette croissance induite par l'IA n'était pas une nouvelle bulle boursière, et combien de temps l'action Nvidia et d'autres acteurs clés pourraient soutenir ces valorisations.
À ce sujet, les stratèges de Citi estiment que "c'est l'une des rares fois où les choses sont différentes", ajoutant que 2024 "s'annonce comme une répétition de 1999".
Répondant à la question de savoir si l'IA est une bulle, Christopher Danely, analyste chez Citi, a déclaré : "Oui... mais cela pourrait durer jusqu'en 2025."
"Nous notons que ces bulles peuvent durer un an ou plus, comme cela s'est produit en 1999 avec la bulle technologique", a-t-il ajouté.
"Cela s'est déjà produit en 1999 et, bien que cela se soit mal terminé (et cela se terminera probablement aussi mal), les valorisations peuvent rester élevées pendant plus d'un an, tant que les estimations continuent d'augmenter rapidement."
M. Danely a souligné que les valorisations ne se sont pas effondrées avant la fin de l'année 2000.
Michael Hartnett, stratège en chef des investissements de Bank of America (NYSE:BAC), a également déclaré que l'enthousiasme fervent pour l'IA et les crypto-monnaies porte les marques d'une bulle.
"Nous assistons à une euphorie en ce moment à cause de la Fed, qui veut réduire les taux quoi qu'il arrive, et les marchés sont en première ligne sur l'or, les crypto-monnaies, les actions et même les obligations", a déclaré M. Hartnett lors d'une interview accordée à Bloomberg.
La persistance d'une inflation plus élevée que prévu et d'une croissance légèrement modérée, associée à la résistance des actifs à risque, "est très symptomatique d'une mentalité de bulle", a noté M. Hartnett.
Il a souligné que les indicateurs d'une bulle peuvent être identifiés par des aspects tels que les mouvements de prix, la vitesse de ces mouvements, les valorisations et l'ampleur du marché.
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