Le PDG de JPMorgan Chase & Co (NYSE:JPM), Jamie Dimon, a soulevé des questions concernant la tendance des fonds de pension publics à investir massivement dans des actifs privés. Lors d'une réunion du Council of Institutional Investors à New York le 10 septembre, Dimon a abordé le manque de transparence qui accompagne les investissements privés par rapport aux marchés publics.
Dimon a fait remarquer aux gestionnaires de fonds de pension publics que leurs investissements importants sur les marchés privés pourraient être en conflit avec leurs préoccupations de politique publique. Il a souligné le décalage en termes de transparence lorsque ces fonds parlent des problématiques qui les intéressent tout en investissant dans le secteur privé où moins d'informations sont disponibles. Il a noté que sans cette tendance, les États-Unis pourraient avoir environ 15.000 entreprises cotées en bourse au lieu des 4.500 actuelles environ.
Le PDG de JPMorgan a suggéré que cette orientation vers les investissements privés est une raison majeure pour laquelle de nombreuses entreprises préfèrent désormais lever des capitaux en dehors des marchés boursiers américains, où il y a généralement moins de divulgation, de liquidité et de recherche.
Selon la National Association of State Retirement Administrators (NASRA), les allocations aux actifs privés par les régimes de retraite du secteur public américain ont considérablement augmenté, passant de 129,2 milliards de dollars pour l'exercice 2003 à 923,4 milliards de dollars pour l'exercice 2022. Ces allocations, qui sont passées de 5,6% à 17% du total des actifs entre 2003 et 2022, comprennent la dette privée, le crédit, les actions et l'immobilier.
Le directeur de recherche de la NASRA a mentionné que les fonds publics se sont initialement tournés vers les actifs privés pour des raisons de diversification et que les actions privées ont bien performé au cours des dernières décennies, bien qu'elles aient connu une baisse de performance récemment.
La tendance à l'augmentation des allocations privées devrait se poursuivre malgré les préoccupations concernant la transparence et l'impact public. Le directeur de l'engagement des investisseurs du Private Equity Stakeholder Project a souligné des problèmes tels que la faillite de Steward Health Care, qui a été attribuée à l'instabilité financière due aux actions de ses anciens propriétaires de private equity.
Un partenaire de Mercer, une unité de Marsh & McLennan (NASDAQ:MERC), a commenté l'attrait des véhicules privés pour accéder à des classes d'actifs comme la dette d'entreprise. Il a noté que bien que les marchés privés soient confrontés à des défis de performance, ils offrent la flexibilité de potentiellement générer des rendements plus élevés pour les investisseurs.
Le California Public Employees' Retirement System (CalPERS), le plus grand fonds de pension public américain et une entité très active sur les questions environnementales, sociales et de gouvernance, a augmenté son allocation aux marchés privés de 33% à 40%, avec des actifs totalisant 502,9 milliards de dollars au 30 juin. Cette décision a été influencée par une étude indiquant de solides rendements du private equity.
En réponse aux commentaires de Dimon, le directeur des investissements de CalPERS a convenu de l'importance de se concentrer sur l'horizon à long terme pour les investissements publics et privés. Il a déclaré que CalPERS travaille à améliorer la transparence sur les marchés privés et voit des opportunités uniques qui contribueront à répondre aux besoins de sécurité de retraite de leurs membres. CalPERS a également soutenu une initiative visant à améliorer les données ESG au sein de l'industrie du private equity.
Reuters a contribué à cet article.
Cet article a été généré et traduit avec l'aide de l'IA et revu par un rédacteur. Pour plus d'informations, consultez nos T&C.