Scott Rubner, directeur général de Goldman Sachs (NYSE:GS) pour les marchés mondiaux et spécialiste tactique, voit un risque de "dépassement" du S&P 500 dans la seconde moitié de janvier.
Le stratège a souligné que la volatilité a joué un rôle central, un peu comme le quarterback dans un match de rugby, ce qui a conduit à un rééquilibrage significatif de diverses stratégies d'investissement en raison d'une volatilité implicite plus faible.
Les actifs passifs sous gestion s'élèvent actuellement à 11 773 milliards de dollars, les actions américaines ayant connu un afflux sans précédent de 186 milliards de dollars au cours des neuf dernières semaines.
Cet afflux de capitaux est le plus important jamais enregistré depuis février 2021, date à laquelle 144 milliards de dollars étaient entrés sur le marché. Ces entrées ont été attribuées aux conséquences de l'élection de 2024.
Il a également conclu que l'année 2024 a été caractérisée par une mentalité "acheter les replis" parmi les investisseurs.
Les conditions de liquidité sont actuellement robustes, avec une liquidité de livre supérieur d'environ 34 millions de dollars alors que le marché approche de la période de roulement trimestriel. Les marchés monétaires ont enregistré des entrées substantielles, avec une augmentation de 992 milliards de dollars depuis le début de l'année, la plus élevée de toutes les classes d'actifs.
Avec 9 000 milliards de dollars d'actifs sous gestion sur les marchés monétaires, même un petit changement d'environ 1 % pourrait se traduire par un flux de rotation de 90 milliards de dollars vers d'autres investissements.
Il a également rappelé aux investisseurs que les "Magnificent 7" représentent actuellement 33 % du poids de l'indice S&P 500.
Le stratège a également souligné que le marché entrait dans la troisième meilleure période de deux semaines de performance depuis 1928, qui se produit dans la seconde moitié de décembre.
Cette période est traditionnellement suivie par la meilleure période de deux semaines depuis 1929, qui a lieu durant la première quinzaine de janvier.
Pour ces raisons, Rubner estime que le risque d'envolée du marché boursier américain reste élevé.
