Investing.com -- Le secteur de l'intelligence artificielle n'est pas une bulle, ont déclaré les stratèges de Goldman Sachs (NYSE:GS) dans une note publiée jeudi, mais les risques de concentration restent élevés en raison de la domination de quelques sociétés à grande capitalisation.
Depuis 2010, le secteur de la technologie a généré des rendements exceptionnels, représentant 32 % de la performance des actions mondiales. Cette croissance, due à des fondamentaux solides plutôt qu'à une frénésie spéculative, est en partie attribuée à l'introduction de technologies transformatrices telles que l'intelligence artificielle.
Malgré une hausse vertigineuse des valorisations, les stratèges de Goldman estiment que l'IA n'est pas encore dans une bulle et qu'elle "devrait continuer à dominer les rendements".
Le rapport de la banque souligne que les "Magnificent Seven" - les grandes entreprises technologiques américaines telles qu'Apple (NASDAQ :AAPL), Microsoft (NASDAQ :MSFT) et Nvidia (NASDAQ :NVDA) - détiennent aujourd'hui une part substantielle du marché.
Ces entreprises, soutenues par la croissance de leurs bénéfices et leur capacité à investir massivement dans l'IA, ne connaissent pas d'exubérance irrationnelle par rapport aux valorisations observées lors de bulles précédentes, comme la bulle Internet de la fin des années 1990. Leur rentabilité et leurs flux de trésorerie justifient leurs valorisations, qui sont bien inférieures à celles observées lors de la bulle technologique.
Goldman Sachs recommande toutefois la prudence, car la concentration du marché a atteint un niveau historique, les dix premières entreprises représentant plus d'un tiers de l'indice S&P 500, tandis que les cinq plus grandes entreprises représentent 27 % de la valeur totale de l'indice.
La question se pose de savoir si l'actuelle flambée des valeurs technologiques due à l'IA est en train de devenir une bulle et, même si ce n'est pas le cas, si les risques associés à cette forte concentration ne créent pas un "piège dangereux" pour les investisseurs, notent les stratèges.
D'un autre côté, cela pourrait également représenter une "opportunité de se diversifier dans les bénéficiaires potentiels de ces technologies par le biais d'entreprises moins chères en dehors des quelques sociétés dominantes", ont-ils ajouté.
Ainsi, Goldman estime que les investisseurs devraient "chercher à diversifier leur exposition pour améliorer les rendements ajustés au risque tout en accédant aux gagnants potentiels des petites entreprises technologiques et d'autres parties du marché", telles que l'ancienne économie, qui devrait profiter de la croissance des dépenses d'infrastructure.