Investing.com-- Les actions japonaises devraient connaître une amélioration du rendement des capitaux propres en 2025, a déclaré BofA dans une note récente, citant un impact limité des tarifs commerciaux américains sur la Chine et une reprise de la croissance intérieure.
BofA a noté que les marchés japonais avaient reculé ces dernières semaines en raison d'une certaine incertitude sur ce qu'une administration de Donald Trump impliquera pour la politique américaine. Mais il est peu probable que cette tendance se poursuive, d'autant plus que les entreprises japonaises ont commencé à promulguer des rachats d'actions.
BofA a déclaré que les États-Unis pourraient imposer des droits de douane "relativement importants" à la Chine en 2025-2026, les analystes prévoyant que les droits de douane atteindront environ 40 % à la fin de l'année 2025, par rapport aux niveaux actuels d'environ 20 %. L'économie chinoise risque d'en pâtir.
Alors que l'augmentation des droits de douane avait entamé les marchés japonais pendant le premier mandat de Trump, en 2018-2019, BofA a déclaré que le paysage actuel était différent.
La maison de courtage a noté que la pandémie de COVID-19 a réduit la dépendance des entreprises japonaises à l'égard de la Chine, tout en augmentant leur dépendance à l'égard des États-Unis. Les économies américaine et chinoise sont également moins dépendantes l'une de l'autre, ce qui réduit l'exposition du Japon à tout vent contraire commercial majeur entre les deux pays.
"Nous considérons que les droits de douane sur les exportations chinoises et japonaises constituent un risque pour les actions japonaises en 2025, mais nous ne nous attendons pas à ce qu'elles subissent le type d'impact négatif indirect observé en 2018-19. Nous nous attendons donc à ce que les actions japonaises soient moins touchées en 2025", ont écrit les analystes de BofA dans une note.
Sur le plan intérieur, BofA a déclaré que le Japon devrait également bénéficier de plusieurs facteurs positifs. La maison de courtage s'attend à ce que les négociations salariales de Shunto aboutissent à de fortes augmentations au début de l'année prochaine, ce qui soutiendra davantage les dépenses privées.
À moins d'une forte hausse du yen, les bénéfices des entreprises japonaises devraient également augmenter, ce qui entraînera une hausse des rendements des capitaux propres.
BofA a recommandé de se concentrer sur les actions qui bénéficieront d'une inflation élevée et qui ne seront pas soumises à la pression d'une hausse des taux d'intérêt. La maison de courtage a également recommandé des actions présentant de meilleures réformes d'entreprise, ainsi que celles qui auront une exposition limitée aux plans tarifaires de Trump.