Investing.com - Selon Mike Wilson, célèbre analyse de Morgan Stanley (NYSE:MS), l’année 2025 devrait se dérouler en deux phases pour les actions, avec d’abord quelques mois difficiles avant que les changements politiques ne soient ressentis par les investisseurs.
Wilson a attiré l'attention sur la montée en flèche des rendements obligataires et le renforcement du dollar, qui, selon lui, constitueront un risque pour les actions au cours du premier semestre de l'année, dans la mesure où la proportion d'actions participant à la reprise du marché, reste faible.
Les rendements obligataires ont bondi ces dernières semaines ; le rendement du Trésor à 10 ans a dépassé les 4,5 % à la suite des commentaires optimistes de la Réserve fédérale. Selon M. Wilson, cela a fait basculer la corrélation entre le S&P 500 et les rendements obligataires « résolument dans le négatif », une divergence qui n'avait pas été observée depuis l'été dernier.
Toutefois, il a ajouté que cette situation pourrait changer grâce à l'amélioration de la largeur des marchés dans un contexte de baisse des taux, d'affaiblissement du dollar, de révisions des bénéfices plus importantes et de clarté concernant les politiques tarifaires du président élu Donald Trump et les confirmations de son cabinet.
Le marché table sur une ou deux réductions supplémentaires des taux d'intérêt cette année. Par ailleurs, le dollar est resté fort ces dernières semaines, s'approchant de niveaux qui pourraient nuire aux entreprises fortement exposées à l'international, ce qui représente un risque pour le marché de manière plus générale, a déclaré M. Wilson.
M. Wilson a déclaré qu'avec des rendements plus élevés et un dollar fort, les actions continueraient à faire face à des vents contraires au cours du premier semestre de l'année.
« Nous pensons que 2025 pourrait être une année à deux moitiés, la première moitié étant plus difficile », a-t-il écrit.
Il a ajouté qu'après cela, les changements de politique de M. Trump - comme les réductions d'impôt sur les sociétés et les mesures d'efficacité du gouvernement - devraient très probablement donner un coup de fouet aux actions.
