Investing.com -- Les analystes de JPMorgan (NYSE:JPM) restent prudents sur les actions de la zone euro, maintenant dans une note lundi leur position selon laquelle l'Euro Stoxx 50 (SX5E) continuera à lutter.
"Les actions de la zone euro n'ont pas réussi à progresser depuis mars, et nous continuons à penser que le SX5E restera bloqué en termes absolus pendant encore un certain temps", a écrit la banque d'investissement.
La banque cite l'affaiblissement de l'activité économique et les résultats décevants comme facteurs clés de la morosité des marchés de la région.
Bien que les investisseurs soient de plus en plus intéressés par l'Europe, JPMorgan note qu'ils se détournent des grandes entreprises traditionnelles.
"Nous recevons de plus en plus de demandes de renseignements de la part d'investisseurs sur la manière de s'exposer à l'Europe, mais en évitant le noyau dur - la France et l'Allemagne, ces deux pays sont aujourd'hui considérés comme des maillons faibles par beaucoup", a noté JPMorgan, marquant ainsi un revirement par rapport à la dernière décennie, lorsque les investisseurs privilégiaient le noyau dur au détriment de la périphérie.
Les analystes voient un certain attrait dans les marchés périphériques, en particulier l'Espagne, où les prévisions de croissance du PIB sont plus attrayantes qu'en Allemagne et en France.
"En termes de marge budgétaire, l'Italie et l'Espagne ont la possibilité de soutenir leur croissance", a ajouté JPMorgan.
Toutefois, les perspectives de ces régions sont étroitement liées aux performances des banques. Si les banques ont dégagé des rendements élevés au cours des trois dernières années, leur rentabilité pourrait avoir atteint son maximum alors que la Banque centrale européenne (BCE) devrait réduire ses taux d'intérêt.
JPMorgan met en garde : "Si les banques stagnent, la périphérie sera moins attrayante". Les prochaines élections américaines, les rendements obligataires et les risques commerciaux sont autant d'incertitudes supplémentaires.
"Si les rendements obligataires augmentent et que le marché prend cela positivement, alors la périphérie a une chance de continuer à surperformer le noyau dur", a déclaré JPMorgan, ajoutant toutefois qu'elle craint que "toute hausse significative des rendements obligataires à partir de maintenant pourrait avoir des implications négatives pour les actifs à risque".
Dans l'ensemble, le premier choix de la banque en Europe reste le Royaume-Uni.