Investing.com - La meilleure performance des actions américaines au premier semestre depuis 2019 n'était qu'un rallye sentimental "dépourvu de fondamentaux" - et ce n'est qu'une question de temps avant que la tendance ne s'inverse grâce aux augmentations des taux d'intérêt de la Réserve fédérale, selon David Rosenberg.
L'indice S&P 500 a bondi de près de 16 % au cours des six mois écoulés jusqu'en juin, porté par l'enthousiasme des investisseurs pour l'intelligence artificielle et les paris selon lesquels la Réserve fédérale est sur le point de mettre fin à son resserrement de la politique monétaire. L'indice a chuté de 19 % en 2022, les hausses de taux de la banque centrale - visant à maîtriser l'inflation - ayant sapé le moral des investisseurs.
Toutefois, le rebond des actions cette année a été davantage motivé par "le sentiment et la dynamique" que par de meilleures perspectives économiques, a déclaré M. Rosenberg. Cet économiste chevronné est depuis longtemps baissier à l'égard de l'économie américaine, avertissant qu'une récession a déjà touché les bénéfices des entreprises américaines et que les actions replongeront dans un marché baissier lorsqu'un ralentissement plus important s'installera.
"Je ne sais pas si le marché vous dit quoi que ce soit sur les bénéfices ou sur l'économie. Il s'agit d'un marché axé sur le sentiment et l'élan, à mon avis plutôt dépourvu de fondamentaux. Et à un moment donné, le resserrement de la politique monétaire de la Fed, qui n'en finit pas, va briser quelque chose", a-t-il déclaré.
Selon le directeur de Rosenberg Research, il existe un risque que la Fed relève les taux d'intérêt deux fois ou plus cette année, ce qui serait une mauvaise nouvelle pour l'économie américaine. La hausse des taux d'intérêt augmente le coût de la dette pour les entreprises et les particuliers, ce qui décourage les investissements et les dépenses.
"Les douze prochains mois seront vraiment difficiles. C'est à ce moment-là que tous les retards de la Fed vont vraiment se faire sentir", a-t-il déclaré.
La Fed a augmenté les taux de référence de 500 points de base depuis mars 2022, soit la plus forte hausse depuis les années 1980.
"Je ne pense pas que la Fed ait confiance dans ses prévisions ou dans ses modèles. Elle nous dit essentiellement qu'elle dépend des données. Mais je n'ai jamais vu une banque centrale se concentrer autant sur des données qui sont par nature contemporaines et décalées", a déclaré M. Rosenberg.