Investing.com -- Malgré la volatilité habituelle autour des élections, les résultats des élections n'ont pas historiquement mis fin aux marchés haussiers en eux-mêmes, selon Evercore ISI.
"L'élection, malgré ce que disent les experts, ne mettra pas fin au marché haussier. 100 ans d'histoire boursière, du DJIA 200 à 42 000, à travers les présidents et les partis, en disent autant", ont déclaré les stratèges d'Evercore, dirigés par Julian Emanuel, dans une note.
Ils notent que les indicateurs clés qui signalent la fin des marchés haussiers sont fondamentalement économiques plutôt que politiques, soulignant trois conditions clés que les investisseurs devraient surveiller : le début des récessions, "l'exubérance irrationnelle" dans les valorisations et le comportement du marché, et la politique non coopérative de la Réserve fédérale.
Pour l'instant, Evercore ne voit aucun signe de récession imminente. Les demandes hebdomadaires d'allocations chômage restent inférieures à 300 000, ce qui indique une croissance économique continue. Les écarts de crédit pour les obligations à haut rendement et les obligations de qualité sont proches des niveaux les plus bas de l'après-pandémie, ce qui suggère une stabilité économique solide.
En outre, les enquêtes internes d'Evercore sur les entreprises, bien qu'en "difficulté" à 47,6, se situent au-dessus du seuil de 45 qui correspond historiquement aux récessions.
Les valorisations, bien qu'élevées à 24 fois les bénéfices des douze derniers mois, n'ont pas atteint le niveau "irrationnel" de 28 fois les bénéfices des douze derniers mois qui, historiquement, suscite des inquiétudes, selon la note.
Les stratèges expliquent que les marchés chers peuvent maintenir leurs gains jusqu'à 18 mois, à condition qu'il n'y ait pas de poussée spéculative importante dans les introductions en bourse ou les fusions-acquisitions. Une telle frénésie est actuellement absente, et le sentiment des investisseurs ne reflète pas les extrêmes.
"C'est le comportement qui crée une évaluation aussi extrême qui est le catalyseur - une vague d'introductions en bourse et de fusions-acquisitions, typique des pics de marché, et loin d'être une préoccupation actuellement", ont déclaré les stratèges.
En ce qui concerne la politique de la Fed, Evercore souligne que si une politique "non coopérative" pourrait modifier la dynamique du marché, la banque centrale reste actuellement en mode de réduction des taux.
Cette configuration "est plus difficile à définir, mais nous la reconnaîtrons quand nous la verrons, et elle sera probablement motivée par l'inflation qui s'avère plus solide que prévu", ont noté les stratèges.
Dans l'ensemble, le marché haussier "semble rester intact", souligne l'équipe d'Evercore. Toutefois, elle ajoute que l'indice S&P 500 pourrait connaître un "effondrement" post-électoral jusqu'à 6 500 ou subir une liquidation.
La banque d'investissement conseille aux investisseurs de maintenir une surpondération dans des secteurs tels que les technologies et les services de communication, en particulier les logiciels et les biotechnologies, complétés par des actions à petite capitalisation. Les secteurs défensifs de la consommation de base et de la santé sont également recommandés.