Par Laura Sanchez
Investing.com - Les marchés - Ibex 35, CAC 40, DAX... - tentent de surmonter les fortes baisses de la semaine dernière dans le sillage des banques centrales. Les experts analysent le sentiment du marché et les opportunités potentielles.
"Les marchés haussiers naissent dans le pessimisme, grandissent dans le scepticisme, mûrissent dans l'optimisme et meurent dans l'euphorie", a écrit un jour le légendaire gestionnaire de fonds Sir John Templeton. Tout comme l'économie est sujette à la volatilité, le sentiment des investisseurs oscille entre ambition, peur et vice versa. Comment éviter ces pensées irrationnelles et utiliser le sentiment du marché pour réussir vos investissements ?
Tilo Wannow, gestionnaire du fonds ODDO BHF Polaris Balanced, explique 2 arguments clés :
1. Pourquoi il est utile de prêter attention au sentiment du marché
Les périodes de grande crainte et de scepticisme sont souvent marquées par la détérioration des données économiques, la hausse des taux d'intérêt ou les turbulences politiques. Toutefois, comme la plupart des décideurs politiques et économiques ne sont pas intéressés par des crises permanentes, des contre-mesures entreront en jeu tôt ou tard si les forces du marché ne parviennent pas à avoir un effet stabilisateur. En d'autres termes, la panique des investisseurs prend fin lorsque la panique des politiciens et des banquiers centraux commence.
Un autre aspect entre en jeu : les phases de fort scepticisme et de réticence à acheter sur le marché s'accompagnent souvent d'une baisse des valorisations du marché. Étant donné que les valorisations du marché ont également tendance à se rapprocher régulièrement de leur moyenne à long terme, les opportunités de valorisation apparaissent sur les marchés baissiers, tandis que les risques de valorisation prédominent à la fin des marchés haussiers. Les investisseurs à long terme peuvent utiliser cet effet à leur avantage en adoptant un comportement anticyclique plutôt que de suivre le troupeau.
2. Comment mesurer le sentiment
Le sentiment du marché peut être déterminé de deux manières différentes : premièrement, par des enquêtes sur le sentiment, et deuxièmement, par des données sur le positionnement des investisseurs. L'avantage des enquêtes est la plus grande facilité d'obtention des données, mais les données de positionnement mesurent le comportement réel des acteurs du marché dans leurs mandats et leurs fonds.
Quelques exemples : Un indicateur fréquemment utilisé est l'enquête de l'American Association of Individual Investors (AAII) auprès des investisseurs, qui les interroge sur leurs attentes à l'égard du marché pour les six prochains mois ("les haussiers" s'attendent à une hausse des prix, les "baissiers" à une baisse). Le rapport entre les haussiers et les baissiers, comparé à la moyenne historique, fournit des informations sur le sentiment actuel. Investors Intelligence publie régulièrement le sentiment des médias américains ("bulls" vs. "bears").
Afin de pouvoir évaluer le positionnement des acteurs du marché, des statistiques supplémentaires telles que les flux nets de trésorerie dans les fonds d'actions ou la propension des acteurs du marché à se couvrir (ratio put/call) sont utiles.
Il est très important de prendre en compte un large éventail d'indicateurs pour mesurer le sentiment et de ne pas accorder trop de poids aux évaluations individuelles, peut-être anecdotiques.
Conclusion : restez prudents, il n'y a aucune raison de paniquer.
L'atmosphère sur les marchés financiers n'est pas non plus très favorable à l'automne 2022. La guerre en Ukraine, l'inflation élevée, la hausse des taux d'intérêt des banques centrales et les inquiétudes concernant les politiques agressives de la Chine ont assombri les perspectives commerciales immédiates de nombreuses entreprises. Cependant, l'histoire des marchés boursiers a enseigné que, dans un environnement de fort scepticisme et de faibles valorisations du marché, s'il n'y a pas de signal d'achat automatique, il est moins conseillé de procéder à une vente panique des positions en actions. De nombreuses actions se négocient déjà à des niveaux de valorisation historiquement inférieurs à la moyenne, mais ce n'est pas encore le cas pour d'autres segments du marché.
Par conséquent, lors de la sélection des actions individuelles, il est également important de prêter attention aux actions qui se négocient déjà dans un scénario très négatif et à celles qui ne se négocient pas encore dans un scénario très négatif.