La stratégie de la Réserve fédérale pour ajuster les taux d'intérêt et les autres conditions financières devrait être cohérente quels que soient les résultats de la prochaine élection présidentielle américaine ou la composition du Congrès, selon les économistes de Citi dans un rapport publié jeudi. Ils ont fourni plusieurs raisons pour expliquer leur point de vue.
Les économistes ont noté que l'ancien président Trump a annoncé son intention de maintenir Jerome Powell à son poste de président de la Réserve fédérale jusqu'à la fin de son mandat début 2026. En outre, les responsables de la Réserve fédérale sont susceptibles de se concentrer sur les performances économiques réelles plutôt que sur les propositions politiques potentielles.
"Cela indique que toute modification des plans de la Réserve fédérale serait basée sur des données économiques concrètes", ont-ils précisé.
En outre, toute nouvelle mesure budgétaire introduite par un Congrès dirigé par les Républicains n'entrerait pas en vigueur avant 2026, et des modifications substantielles nécessiteraient probablement des discussions prolongées.
"Le maintien des réductions d'impôts actuelles pour les particuliers ne commencerait à influencer le budget du gouvernement qu'en 2026, ce qui aurait un impact sur les paiements d'impôts dus en avril 2027", a encore déclaré l'équipe de Citi.
Bien que l'incertitude politique ait augmenté, les marchés financiers ont réagi de manière limitée, ont observé les économistes. Les taux d'intérêt ont parfois augmenté en raison de l'anticipation qu'un gouvernement dirigé par les Républicains pourrait entraîner une augmentation de l'inflation et des déficits publics, mais ces augmentations ont été légères et n'ont pas affecté de manière significative d'autres types d'investissements.
Les fluctuations minimes du marché résultant de l'élection peuvent être dues à la reconnaissance du fait que les questions économiques sous-jacentes qui contribuent à une inflation croissante et plus imprévisible et à des déficits plus importants éclipseront probablement toute différence de politique à court terme.
"En résumé, l'opinion communément admise a exagéré à la fois la certitude et l'ampleur de l'impact économique des différents résultats des élections", a fait remarquer Citi. "Cela peut aider à comprendre pourquoi l'incertitude politique accrue n'entraîne pas de fluctuations significatives sur les marchés financiers.
En ce qui concerne les changements possibles de la politique fiscale, les économistes ont indiqué que les nouvelles taxes à l'importation sous un gouvernement républicain ne devraient pas créer de pressions inflationnistes substantielles. Un hypothétique droit d'importation uniforme de 10 %, sans tenir compte du Mexique et du Canada, pourrait générer environ 2 200 milliards de dollars de recettes publiques sur une décennie, en supposant que les volumes d'échanges restent inchangés. Ces recettes pourraient compenser la réduction des revenus de l'État résultant de l'extension des réductions d'impôts pour les particuliers.
Bien qu'il soit question d'imposer des droits d'importation substantiels sur les marchandises provenant de certains pays, comme 60 % sur les marchandises en provenance de Chine ou 100 à 200 % sur les voitures allemandes, M. Trump et son ancien conseiller commercial, Robert Lighthizer, ont indiqué à plusieurs reprises que ces propositions étaient destinées à servir d'outils de négociation pour encourager les ajustements de la balance commerciale, ont souligné les économistes.
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