Investing.com - Les marchés européens sont dans le rouge dans l'attente de l'événement macroéconomique du jour : la décision sur les taux d'intérêt de la Réserve fédérale américaine (Fed), que nous connaîtrons à 20h00 heure.
Le consensus s'attend à une hausse de 50 points de base, dans une fourchette de 4,25 % à 4,5 %, après avoir accumulé +375 points de base de hausses depuis mars dernier (les quatre dernières de +75 points de base chacune).
L'attention du marché est également tournée vers la conférence de presse de Jerome Powell, le président de la Fed, prévu à 20 h 30.
Les analystes sont mitigés quant au ton de la Fed aujourd'hui.
"Cette modération dans le nombre de hausses est soutenue par une certaine modération dans les données sur l'inflation (hier l'IPC de novembre est ressorti à +7,1% YoY contre +7,3%attendu , +7,7% précédemment et pic de +9,1% en juin, tandis que l'indice sous-jacent est ressorti à +6% YoY contre +6,1% attendu, +6.3% et un pic de +6,6% en septembre) et la détérioration du cycle, qui devrait s'intensifier dans les prochains trimestres en raison de l'effet retardé du resserrement monétaire sur l'économie réelle", expliquent dans une note les analystes de Renta 4.
Link Securities déclare : "Nous ne pensons pas que les chiffres de l'IPC américain d'hier soient suffisamment significatifs pour que les membres du FOMC modifient leur vision globale de l'inflation et de l'économie américaines et donc leurs actions de politique monétaire aujourd'hui", explique l'équipe d'analystes du gestionnaire dans un commentaire de marché.
"En outre, nous comprenons que la dernière chose que le Comité souhaite en ce moment est que les conditions financières du pays s'assouplissent, ce qui est en train de se produire en raison de la hausse des prix des obligations et de la baisse conséquente des rendements obligataires, et nous nous attendons donc à ce que le président de la Fed, Jerome Powell, garde un ton ferme concernant la lutte contre l'inflation, un ton qui pourrait ne pas être bien accueilli par de nombreux investisseurs, qui commencent déjà à escompter un changement de la politique monétaire du pays en 2023", a ajouté Link Securities.
Hausse des taux, jusqu'à quand ?
Les analystes s'accordent à dire que la clé sera de savoir jusqu'où la banque centrale américaine a l'intention de relever ses taux d'intérêt officiels avant de mettre fin au processus de hausse.
"Une référence pour ses intentions sera ce que les différents membres du FOMC indiquent dans le dot plot, dans lequel ils dessinent comment ils s'attendent à ce que les taux officiels se comportent dans les années à venir. Il sera également intéressant d'observer la nouvelle image macro publiée par la Fed pour voir comment les prévisions de croissance et d'inflation des analystes de l'institution ont évolué au cours des derniers mois", commente Link Securities.
"Nous surveillerons la mise à jour des prévisions de PIB et d'inflation et la révision prévisible à la hausse du dot plot, dans la mesure où le précédent, de septembre, pointait vers un plafond de taux de 4,6%, alors que Powell a déjà déclaré qu'il serait un peu plus élevé", souligne-t-on chez Renta 4.
Selon ces analystes, "le marché escompte des hausses supplémentaires jusqu'à un niveau cible de 4,75%-5% au premier semestre 2023, la Fed étant prête à sacrifier plus de croissance et d'emploi en échange du contrôle des prix".
Dans leur rapport quotidien sur le marché, les analystes de Bankinter déclarent que "le scénario que les investisseurs envisagent est que le taux final sera de 5 %, que les prochaines hausses seront de +25 pb et que la première baisse de taux pourrait déjà avoir lieu au dernier trimestre de 2023. Nous verrons si ce scénario change après l'intervention de Powell.
La Fed peut-elle refroidir le marché ?
Renta 4 rappelle que "dans ses dernières prévisions (septembre), l'estimation de l'inflation pour 2023 est restée supérieure à l'objectif (2,8 % 'vs' 2 %) pour se modérer à l'estimation de 2,3 % en 2024, tandis que le PIB attendu en 2023 a été abaissé à 1,2 % pour se redresser à 1,7 % en 2024". Ils ajoutent : " Nous ne prévoyons pas de baisse des taux et de retour à des niveaux neutres (3 %) avant que la maîtrise de l'inflation ne soit confirmée (2024). Par conséquent, nous nous attendons à un discours plutôt hawkish (des taux plus élevés pour plus longtemps) qui pourrait refroidir les marchés, surtout après les fortes reprises récentes (marchés boursiers +17% depuis la mi-octobre, T-bond IRR -75 bps à 3,5%). Si cette attente d'un discours plus hawkish se confirme, nous pourrions assister à des prises de bénéfices sur les actions et les obligations, ainsi qu'à une certaine reprise du dollar après une dépréciation de 11% depuis fin septembre".
"L'inflation des services est la principale source d'inquiétude de la Fed. La Fed doit continuer à relever les taux pour ralentir la demande et maintenir la croissance en dessous de son potentiel afin de rétablir l'équilibre et de maîtriser l'inflation. La décision de modérer le rythme des hausses de taux ne signifie pas que la lutte contre l'inflation sera relâchée. Il s'agit de laisser le temps au resserrement accumulé de la politique monétaire de produire ses effets sur l'économie", conclut M. Bankinter.
Par Laura Sánchez