Mardi, les analystes de Bank of America ont informé leurs clients des résultats du deuxième trimestre à venir, alors que le marché se prépare à une nouvelle série de rapports financiers après un premier trimestre fructueux.
Au cours des trois premiers mois de l'année, les entreprises américaines ont dépassé les attentes en matière de bénéfices, les bénéfices par action (BPA) dépassant de 3 % les prévisions moyennes. Ce succès est survenu malgré la comparaison avec les bénéfices inférieurs de l'année précédente, qui ont montré une baisse de 6 % au deuxième trimestre 2023 et une baisse de 3 % au premier trimestre 2023.
Les analystes de Bank of America anticipent une hausse de 2 % des bénéfices pour le deuxième trimestre, ce qui correspond à la moyenne à long terme et à la plus faible augmentation depuis le quatrième trimestre 2022.
Même si l'année a bien commencé, la santé économique globale s'est dégradée depuis le premier trimestre. L'indice de surprise économique (ESI), qui mesure l'activité économique inattendue, est tombé à son point le plus bas depuis juin 2015, ce qui laisse penser que les bénéfices du deuxième trimestre pourraient être inférieurs de 3 % aux prévisions. Néanmoins, si l'on examine les tendances passées depuis la crise financière mondiale, les bénéfices par action ont dépassé les prévisions 91 % du temps lorsque l'ESI était inférieur à zéro, avec une augmentation moyenne de 3 %.
"Il est rare que les bénéfices par action soient inférieurs aux attentes", soulignent les analystes.
Les perspectives de Bank of America pour le deuxième trimestre indiquent qu'en dépit des indicateurs économiques annonçant un trimestre plus faible, les analystes n'ont pas modifié leurs prévisions de bénéfices depuis le mois de mars. Cela diffère de la tendance habituelle selon laquelle les prévisions sont réduites de 4 % avant la publication des résultats, ce qui suggère que les analystes maintiennent leurs estimations.
"Nos paramètres de révision des bénéfices et de prévision se sont améliorés au deuxième trimestre, et les indicateurs de Bank of America suggèrent que la croissance économique reste stable. En revanche, nous estimons que les taux de change ont représenté un obstacle de 1% aux ventes, l'impact le plus important depuis le premier trimestre 2023", notent les analystes.
L'équipe de Bank of America souligne qu'un aspect clé de cette période de résultats est le changement attendu des sources de croissance. Le deuxième trimestre devrait être la première période depuis le quatrième trimestre 2022 où la croissance des bénéfices par action des "autres 493" sociétés du S&P 500, à l'exclusion des 7 premières, est observée. Dans le même temps, la croissance de ces 7 premières sociétés devrait ralentir pour le deuxième trimestre consécutif et continuer à ralentir au troisième trimestre.
"La croissance se généralise, ce qui devrait se refléter sur l'ensemble du marché", ont déclaré les analystes.
Bank of America note également que si la demande des consommateurs est le principal facteur d'augmentation des bénéfices, l'inflation suit plus tard. La perspective positive est que le rebond de la demande attendu pour la seconde moitié de l'année n'est pas excessivement optimiste.
Si l'on exclut les sept premières entreprises, le consensus est qu'il n'y aura qu'une augmentation de 1 % de la croissance réelle des ventes au cours des six derniers mois de l'année. Cette prévision prudente est étayée par la conclusion d'une réduction significative des stocks, l'une des plus intenses de l'histoire récente. L'amélioration du rapport entre les nouvelles commandes et les stocks suggère que la période d'ajustement des niveaux de stocks est presque terminée.
"Bien que la croissance de 14 % du bénéfice par action prévue pour le quatrième trimestre semble élevée, plus de 60 % de cette croissance est attendue des 7 premières entreprises, des dépenses ponctuelles dans le secteur des soins de santé de l'année précédente et du secteur financier", ajoute la note de Bank of America.
En conclusion, Bank of America souligne que les prochains rapports sur les bénéfices devraient également offrir de nouvelles perspectives sur les effets des investissements dans l'intelligence artificielle (IA).
Bien qu'il faille plus de temps que prévu pour que l'IA contribue au chiffre d'affaires, les grandes entreprises technologiques continuent d'augmenter leurs investissements de manière significative. On prévoit une hausse de 34 % des dépenses d'investissement des principaux fournisseurs de cloud computing en 2024, pour atteindre environ 200 milliards de dollars.
"La question cruciale est de savoir si ces entreprises continueront à injecter de l'argent dans l'IA de manière agressive, même si la génération de revenus est retardée. Pour le moment, les niveaux d'investissement ne semblent pas diminuer, et nous pensons que nous sommes au début d'un cycle d'investissement dans l'IA", ont déclaré les analystes.
Cet article a été créé et traduit avec l'aide de l'IA et a été revu par un rédacteur. Pour plus d'informations, veuillez consulter nos conditions générales.