Investing.com - L'attente consensuelle d'un atterrissage en douceur de l'économie américaine est un vœu pieux, selon BCA Research, et la plus grande économie du monde tombera en récession plus tard cette année ou au début de 2025.
"Nous avons résisté au consensus de 2022 selon lequel une récession américaine était imminente", ont déclaré les analystes de BCA Research dans une note datée du 27 septembre. "Nous avons ensuite prédit une désinflation immaculée pour 2023, ce qui nous a permis de rester tactiquement haussiers sur les actions. Mais aujourd'hui, nous avons rejoint le côté obscur et nous prévoyons une récession dans les six prochains mois".
Les actions ont applaudi la décision de la Fed de réduire ses taux de 50 points de base au début du mois, note la société d'analyse financière, une réaction qui rappelle celles de janvier 2001 et de septembre 2007, qui ont également marqué le début des deux plus grands cycles d'assouplissement de ce siècle.
Dans les deux cas, la Fed a surpris les investisseurs en réduisant les taux de 50 points de base. En 2001, l'indice S&P 500 a gagné 5,0 % le jour de la baisse inattendue des taux. En 2007, il a gagné 2,9 %.
Malheureusement, dans les deux cas, les actions ont chuté de manière significative au cours des mois suivants. À l'époque, bien que cela n'ait pas été évident, la Fed était en retard sur la courbe. Il est peu probable qu'il en soit autrement cette fois-ci.
"Nous continuons de penser que les États-Unis connaîtront une récession dans le courant de l'année ou au début de 2025."
Le taux de chômage américain a déjà augmenté suffisamment pour déclencher la règle de Sahm, tandis que d'autres indicateurs de récession clignotent également au rouge. En outre, la croissance des revenus devrait diminuer au cours des prochains trimestres, ce qui devrait freiner la croissance des dépenses.
"Nous avons été tactiquement haussiers sur les actions pendant la majeure partie de 2023, nous sommes passés à l'indice de référence au début de l'année, puis nous sommes passés à la sous-pondération à la fin du mois de juin", a déclaré BCA Research. "Nous nous attendons à ce que le S&P 500 tombe à 3800 au cours de la prochaine récession."
"En conséquence, nous recommandons aux investisseurs de sous-pondérer les actions et de surpondérer les obligations d'État."
Le rendement du Trésor à 10 ans tombera à 3 % en 2025, tandis que le taux des fonds fédéraux atteindra 2 %. Le dollar américain devrait s'affaiblir légèrement au cours des prochains mois, mais il se renforcera ensuite lors de la prochaine récession. Le yen est notre devise préférée à l'horizon 2025.