Lundi, Seaport Global Securities a révisé sa position sur SJW Corp. (NYSE:SJW), faisant passer le titre de Neutre à Achat avec un objectif de prix (PT) de 68,00 $. L'évaluation de Seaport Global fait suite à l'annonce de la cession par Eversource (ES) de sa société Aquarion Water Company, basée dans le Connecticut, afin de stabiliser son bilan après avoir subi des pertes liées à des investissements dans l'éolien offshore.
SJW Corp. est, par l'intermédiaire de sa filiale Connecticut Water, le deuxième plus grand service public de distribution d'eau du Connecticut et est réputé pour ses solides relations réglementaires avec l'autorité de régulation des services publics (Public Utilities Regulatory Authority - PURA). Cela fait de SJW un candidat probable à l'acquisition d'Aquarion, avec une voie directe et rapide pour obtenir les autorisations réglementaires nécessaires dans le Connecticut.
Eversource avait initialement acheté Aquarion fin 2017 pour environ 2,2 fois sa valeur d'entreprise (VE) par rapport à la base tarifaire. Cependant, la valeur d'Aquarion a depuis diminué en raison du durcissement de la réglementation des services publics dans le Connecticut et d'une dévaluation générale des stocks d'eau aux États-Unis. En conséquence, la vente devrait rapporter entre 1,6 et 1,7 fois l'EV/la base tarifaire de 2023, soit une valeur d'entreprise de 2,1 à 2,2 milliards de dollars.
Pour financer l'acquisition potentielle, SJW pourrait avoir besoin de lever entre 1,0 et 1,1 milliard de dollars de fonds propres, un montant important compte tenu de la capitalisation boursière de la société, qui s'élève à 1,83 milliard de dollars. La direction de SJW envisage diverses options de financement, notamment un placement privé auprès d'un fonds d'infrastructure et l'émission de titres convertibles obligatoires, en plus des offres d'actions traditionnelles.
Le calendrier du financement de l'opération est incertain, les estimations faisant état de la fin 2024 ou du début 2025. L'acquisition devrait avoir un effet relutif de plus de 7 % sur le bénéfice par action (BPA) autonome estimé par Seaport Global pour SJW en 2026, ce qui pourrait égaliser les contributions aux bénéfices de la Californie et du Connecticut. Cet impact positif anticipé sur les performances financières de SJW est la principale raison pour laquelle Seaport Global a revu à la hausse sa notation et son objectif de prix.
Perspectives InvestingPro
Les récents développements de SJW Corp. ont attiré l'attention des analystes et des investisseurs, Seaport Global Securities ayant relevé sa note à Acheter et fixé un objectif de prix de 68,00 $. Dans ce contexte, les mesures clés d'InvestingPro fournissent un contexte supplémentaire sur la santé financière de la société et sa position sur le marché, alors qu'elle envisage l'acquisition d'Aquarion Water Company.
La capitalisation boursière de la société s'élève à 1,83 milliard de dollars, ce qui confirme sa présence significative dans le secteur des services publics. Malgré un endettement considérable, comme l'indique l'un des conseils d'InvestingPro, SJW a fait preuve d'un engagement envers ses actionnaires en augmentant son dividende pendant un nombre impressionnant de 31 années consécutives, ce qui témoigne de sa résistance et de sa stabilité financières. La capacité de la société à maintenir ses paiements de dividendes au cours des 53 dernières années en est une preuve supplémentaire.
Les données d'InvestingPro révèlent un ratio C/B de 21,32, qui est considéré comme élevé par rapport à la croissance des bénéfices à court terme, ce qui suggère que les investisseurs paient une prime pour les bénéfices de SJW. Toutefois, le long historique de rentabilité de la société, y compris au cours des douze derniers mois, et les prévisions des analystes selon lesquelles la société restera rentable cette année, contrebalancent les inquiétudes concernant sa valorisation élevée. De plus, SJW se négocie près de son plus bas niveau sur 52 semaines, ce qui pourrait constituer une opportunité d'achat pour les investisseurs "value", en particulier si l'acquisition d'Aquarion s'avère relutive pour les bénéfices, comme prévu.
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Cet article a été généré et traduit avec l'aide de l'IA et revu par un rédacteur. Pour plus d'informations, consultez nos T&C.