Par Geoffrey Smith
Investing.com -- Alors que les marchés boursiers européens ont pris peur vendredi à la vue des baisses des marchés américains et asiatiques, il y avait au moins un secteur qui profitait encore d'une bonne fin de semaine.
Les actions de pétrole et de gaz, qui ont bondi jeudi après que l'Organisation des pays exportateurs de pétrole ait étonnamment maintenu un plafond serré sur ses quotas de production pour avril, profitaient encore de leur moment au soleil, beaucoup atteignant leurs plus hauts niveaux depuis plus d'un an alors que les analystes révisaient à la hausse leurs objectifs de prix du brut pour 2021. Les analystes de Citigroup (NYSE:C) s'attendent maintenant à ce que le prix du brut atteigne 70 dollars le baril d'ici la fin du mois, tandis que les analystes de Goldman Sachs (NYSE:GS) prévoient qu'il atteindra 80 dollars au troisième trimestre.
L'indice Stoxx Oil and Gas a augmenté de 0,5 % pour atteindre son plus haut niveau depuis février 2020, lorsque le début de la pandémie a fait chuter le marché du pétrole en raison de l'effondrement de la demande de voyages.
Les gains dans l'ensemble du secteur se sont élargis alors que les marchés se sont remis du choc de la volatilité du marché obligataire au cours de la nuit qui a suivi une autre prise de position détendue du président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, sur les perspectives d'inflation. Même à la fin d'une semaine qui a vu la plupart des noms se redresser de 5 à 10 %, il semblait y avoir peu de pression pour consolider. Le titre de Royal Dutch Shell (NYSE:RDSa) a augmenté de 1,6 %, et se négocie maintenant au-dessus de ce qu'il était lorsqu'il a annoncé la "réinitialisation" de son dividende fatidique au printemps dernier, tandis que le titre de BP (NYSE:BP) a augmenté de 2 %, tandis que Equinor (NYSE:EQNR a augmenté de 2,9 %, la dernière des trois ayant atteint son plus haut niveau en 13 mois avec l'italien Eni (NYSE:E).
Les petits producteurs et, surtout, les sociétés de services pétroliers ont connu une hausse encore plus importante, les investisseurs ayant évalué le risque d'une nouvelle réduction des dépenses d'investissement dans un contexte de prix plus favorable. La société indépendante britannique Tullow Oil (LON:TLW) a encore augmenté de 8 %, portant ses gains depuis le début de l'année à 68 %. Mais des noms longtemps négligés tels que Petrofac (LON:PFC), Saipem (OTC:SAPMY), Hunting (OTC:HNTIY) et Tenaris (NYSE:TS) ont également enregistré de solides gains.
Le cas des producteurs en amont est relativement simple, d'autant plus que Shell et d'autres ont signalé qu'ils n'avaient pas l'intention d'augmenter la production à partir de maintenant, mais plutôt d'empocher les flux de trésorerie plus élevés et de les utiliser pour réduire la dette et satisfaire les actionnaires. L'augmentation des rendements obligataires n'est pas une bonne chose pour les grandes entreprises qui ont emprunté pour se sortir de la crise l'année dernière, mais les forces qui poussent les rendements à la hausse font également en sorte que les grandes entreprises peuvent plus facilement assurer le service de la dette.
Le cas des entreprises de services est toutefois un peu plus nuancé. La décision "OPEP+" de jeudi était en fait un pari sur le fait que l'offre hors OPEP - en particulier le schiste américain - ne reviendra pas de sitôt, même si le cartel comprime l'offre pendant plus longtemps. En d'autres termes, un pari sur le fait que toute reprise des activités dans le domaine des services pétroliers sera au mieux modeste. C'est important pour des entreprises comme Schoeller-Bleckmann (VIE:SBOE en Autriche, qui réalise l'essentiel de ses activités aux États-Unis.
La décision de l'OPEP+ est également un aveu, implicite, que le bloc ne croit pas encore pleinement à l'histoire de la reprise de la demande, et ce pour une bonne raison : le transport aérien international est toujours à genoux, et de l'Inde à l'Italie et au Texas, les cas de Covid-19 ont cessé de diminuer, les gouvernements ayant cédé aux pressions exercées pour leur réouverture.
Toutefois, il est peu probable que cela dérange qui que ce soit dans le secteur à court terme. Les nuages se sont levés, et il est temps de profiter du soleil.