Par Geoffrey Smith
Investing.com -- Chuchotez-le doucement, mais la lumière au bout du tunnel s'intensifie.
Des données provenant de toute l'Europe montrent que les restrictions mises en place pour empêcher la deuxième vague de Covid-19 d'inonder les systèmes hospitaliers du continent ont l'effet escompté. Bien que cela ne soit peut-être pas suffisant pour permettre une réouverture complète de l'économie dans un avenir proche, l'aplatissement des courbes pour les infections et les admissions à l'hôpital est un bon signe qui prouve sans ambiguïté que le virus n'est plus hors de contrôle.
Les données de Google (NASDAQ:GOOGL) suggèrent que le taux de nouvelles infections a chuté de plus de 80% en Irlande depuis qu'elle est devenue le premier pays à réimposer de vastes mesures de confinement à la mi-octobre. On a également constaté une forte baisse des taux d'infection en Espagne, en Belgique et aux Pays-Bas, trois autres acteurs précoces, tandis que la courbe d'infection s'aplatit clairement au Royaume-Uni.
Ces bonnes nouvelles se perdent dans l'alarme concernant la hausse des taux de mortalité et d'admission à l'hôpital sur le continent, la France reconnaissant que ses unités de soins intensifs sont désormais proches de leur capacité, avec plus de 93% des lits disponibles occupés par des patients atteints de Covid-19. En Allemagne aussi, le nombre de patients en soins intensifs est record, bien que les ressources plus importantes du système de santé national signifient que le problème de capacité est loin d'être aussi pressant.
La capacité des systèmes de santé représente un seuil crucial : dès que les gens ne peuvent plus avoir accès aux soins de santé, les taux de mortalité augmentent, ce qui entraîne une nouvelle détérioration de la confiance des entreprises et des consommateurs (la forte baisse de l'indice ZEW allemand, mardi, en était un léger avant-goût).
L'expérience irlandaise et belge suggère - croisons les doigts - que la deuxième vague ne dépassera pas ce seuil.
Mais en attendant, la population - et en particulier le secteur de l'hôtellerie et de la restauration, qui est en difficulté - n'aura plus qu'à transpirer. L'exploitant britannique de pubs JD (NASDAQ:JD) Wetherspoon est le dernier à fournir une sombre mise à jour des conditions commerciales mercredi, en indiquant que les ventes à données comparables ont chuté de 28% au cours des 15 semaines qui se sont écoulées jusqu'à dimanche dernier.
Les 758 pubs de Wetherspoons en Angleterre et en Irlande sont tous fermés, tandis que ceux qui sont encore autorisés à fonctionner au Pays de Galles et en Écosse le font dans des conditions "onéreuses" qui freinent fortement le commerce.
Mais même cette situation est beaucoup moins grave, du point de vue des actionnaires, qu'elle ne l'était au printemps. La société estime qu'elle ne brûlera que 14 millions de livres ce mois-ci, sur ses 234 millions de livres de liquidités disponibles.
Comme beaucoup d'autres, Wetherspoons a déjà éliminé le pire risque de ses perspectives avec une augmentation de capital qui a permis de lever 138 millions de livres. Même si elle manque la période de pointe de Noël et du Nouvel An, elle devrait pouvoir tenir jusqu'à l'arrivée de la cavalerie sous la forme d'une vaccination généralisée.
C'est ce que reflète le pic de cinq mois que le titre a atteint lundi dans l'actualité des vaccins de Pfizer (NYSE:PFE). Il est toujours inférieur de plus de 30% à ce qu'il était avant la panique de février, offrant ainsi un grand potentiel de rattrapage à ceux qui sont prêts à attendre la victoire finale sur le virus.