Par Geoffrey Smith
Investing.com -- La semaine a bien commencé en Europe, le DAX allemand atteignant un nouveau record historique, avec des signes de nouveaux achats de titres cycliques, alors que la confiance dans l'arrivée d'une reprise économique s'accroît.
Cette évolution est quelque peu paradoxale, car les autorités de la plus grande économie européenne continuent d'agir comme si la pandémie était sur le point de prendre un tournant majeur pour le pire : les autorités fédérales et des États fédérés sont largement attendues pour prolonger l'essentiel des mesures de confinement du pays pour au moins deux semaines supplémentaires lors d'une réunion jeudi.
L'approche conservatrice du gouvernement, menée par la chancelière Angela Merkel avec son aversion habituelle pour le risque, repose sur deux piliers principaux : le lent déploiement des vaccinations et la prise de conscience qu'au moins deux des nouvelles souches du virus Covid-19 semblent être trop hautement transmissibles que la première. Cela a renforcé la volonté du gouvernement de veiller à ce que les taux d'infection soient suffisamment bas pour que le système de recherche des contacts du pays puisse résister à tout assouplissement des directives.
Mais en raison de sa forte concentration d'exportateurs, l'histoire du DAX est davantage liée à la reprise mondiale attendue que celle de l'Allemagne, ou même de l'Europe (les marchés semblent avoir pris conscience du fait que l'achat de vaccins mal exécuté par l'UE retardera la reprise d'environ trois mois).
Les fournisseurs de biens d'équipement, en particulier, ont commencé à enregistrer des résultats, le marché anticipant une reprise des investissements des entreprises grâce à une politique fiscale et monétaire expansive en Europe et aux États-Unis. Cela vaut aussi bien pour les valeurs moyennes que pour les blue chips : le MDAX midcap index a également atteint un nouveau record lundi matin, avec une hausse de 0,4 % à 32 472 points, les noms de la médecine et de la biotechnologie étant les plus prisés.
Beaucoup d'éléments peuvent être expliqués par les évaluations : les analystes de JPMorgan soulignent que le DAX se négocie à un prix implicite de 15,7 fois les bénéfices attendus en 2021, soit une nette décote par rapport au multiple de 23 du S&P 500.
Mais le fait que les flux d'informations spécifiques aux entreprises commencent également à devenir positifs est également un élément positif. Parmi les deux entreprises les plus performantes du DAX au cours de la semaine dernière, Bayer (DE:BAYGN) (OTC:BAYRY a fait un nouveau pas important pour mettre un terme à son désastre avec Roundup, le désherbant développé par son unité Monsanto (NYSE:MON), tandis que Daimler (OTC:DDAIF) a signalé qu'elle allait diviser ses divisions voitures particulières et camions pour aider à dégager de la valeur et à mieux cibler chacune d'entre elles.
L'action Daimler a augmenté de 14% la semaine dernière, bien qu'elle ait marqué une pause lundi sur une pointe de déception après que le directeur général Ola Kallenius ait déclaré qu'il lui faudrait jusqu'à la fin de la décennie pour que ses véhicules électriques soient aussi rentables que ses modèles à combustion interne.