Après avoir terminé l'année 2023 avec des gains d'environ 100 %, l'action Tesla (NASDAQ :TSLA) n'a pas eu une performance presque positive depuis le début de l'année. Avec Apple (NASDAQ :AAPL), le fabricant de véhicules électriques (VE) est l'un des rares à sous-performer parmi les actions des Big Tech. D'autres géants de la technologie, en particulier Nvidia (NASDAQ :NVDA) et Meta Platforms (NASDAQ :META), continuent de prospérer grâce à la révolution de l'intelligence artificielle (IA) en plein essor.
Dans ce contexte, les analystes de Wall Street ont lancé une nouvelle série d'avertissements dans l'attente du rapport de livraison de Tesla pour le premier trimestre.
Faiblesse de l'action Tesla
La baisse du cours de l'action Tesla peut être attribuée à plusieurs facteurs, en particulier aux inquiétudes des investisseurs concernant la réduction des marges bénéficiaires et le désintérêt des consommateurs pour les véhicules électriques.
Les taux d'intérêt élevés ont rendu l'achat de VE, ainsi que d'autres véhicules, nettement plus onéreux qu'il y a quelques années.
En réaction, Tesla a pris l'initiative de baisser les prix de toute sa gamme de modèles l'année dernière afin de soutenir la demande. Toutefois, ces réductions de prix ont depuis lors entamé la rentabilité du constructeur automobile.
Plus précisément, la marge bénéficiaire brute de Tesla est tombée à 17 %, contre près de 30 % en 2021.
De même, la marge d'exploitation de l'entreprise - une mesure clé surveillée par les analystes et les investisseurs - a été déclarée à 8,2 % au quatrième trimestre fiscal 2023, soit la moitié des 16 % déclarés au cours de la période précédente, bien que légèrement supérieure aux 7,6 % du trimestre précédent.
Le chiffre d'affaires automobile de Tesla n'a augmenté que de 1 % en glissement annuel au cours du trimestre.
Les livraisons du premier trimestre ne seront probablement pas au rendez-vous
Pour aggraver les difficultés de l'action Tesla, le constructeur automobile a dû faire face à d'autres défis avec les récentes réductions de production dans son usine de Shanghai en raison de la baisse des ventes et de la concurrence croissante en Chine, ce qui a conduit à une réduction de la semaine de travail des employés de 6 jours et demi à cinq jours, a rapporté Bloomberg News.
Malgré une augmentation de 17 % des ventes de véhicules de tourisme en Chine et une hausse de 37,5 % des ventes de véhicules à énergie nouvelle au début de l'année, les livraisons de Tesla ont chuté.
Pour les deux premiers mois de 2024, ses livraisons de véhicules ont chuté de 6 % en glissement annuel, avec un total de 131 812 véhicules, selon les données de l'Association chinoise des voitures particulières.
Pour tenir compte de ces données récentes, les analystes de Citi Research ont revu leurs estimations à la baisse avant la publication du rapport sur les livraisons de Tesla au premier trimestre. Le géant de Wall Street s'attend désormais à ce que l'entreprise livre 429 900 véhicules, contre une prévision précédente de 473 300.
"Comme nous l'avons noté il y a quelques semaines, la configuration du premier trimestre semble difficile pour les estimations consensuelles agressives. Ces dernières semaines, nous avons vu les estimations consensuelles baisser ; cependant, les données du mois de mars ont également déçu", ont déclaré les analystes de Citi.
"Alors que les estimations de livraison du premier trimestre du côté des acheteurs (nous pensons qu'elles se situent dans la fourchette basse des 400 000) sont bien inférieures au consensus du côté des vendeurs (460-470 000, mais en baisse), la configuration reste difficile avec des estimations de la rue qui semblent encore trop élevées, non seulement pour 2024 mais aussi pour 2025", ont-ils ajouté.
En raison de la réduction des estimations, Citi a également réduit son objectif de prix sur l'action Tesla de 224 $ à 196 $. De même, les analystes de Redburn ont réduit l'objectif de 160 $ à 150 $ pour les mêmes raisons.
En outre, les analystes de Baird ont également exprimé un point de vue pessimiste sur TSLA, réitérant le titre en tant que "Bearish Fresh Pick" avant la mise à jour des livraisons du premier trimestre.
Ils estiment que les estimations actuelles de Wall Street pour les premier et deuxième trimestres sont trop optimistes et anticipent des risques pour ces prévisions au cours du premier semestre de l'année.
Selon Baird, le sentiment autour de l'action Tesla a considérablement évolué vers le côté baissier au cours du trimestre, une tendance qui devrait persister à court terme. Alors que les critiques se concentrent sur la question de la demande, les partisans de Tesla continuent de mettre en avant le potentiel de croissance de ses capacités d'auto-conduite complète (FSD) et de ses opportunités publicitaires.
"Nous pensons que cela pourrait prendre plus de temps pour se matérialiser et nous continuons à apprécier le titre à long terme, mais nous prolongeons notre Bearish Fresh Pick jusqu'à l'impression du premier trimestre", a écrit l'équipe de Baird.