La saison des résultats a commencé sur une note positive, avec des bénéfices par action (BPA) de S&P 500 qui devraient croître de 10 à 12 %, conformément aux attentes d'UBS.
"Environ 60 % des entreprises dépassent les estimations de ventes et près de 75 % les estimations de bénéfices par action", a déclaré UBS dans une note lundi, tout en ajoutant que la médiane des bénéfices par action de 2,5 % est légèrement inférieure à celle des derniers trimestres, ce qui laisse présager un léger ralentissement de l'élan des bénéfices.
Jusqu'à présent, seuls 14 % de la capitalisation boursière du S&P 500 ont publié leurs résultats. Les banques et les services financiers ont ouvert la voie, avec des résultats généralement conformes ou légèrement supérieurs aux prévisions.
"L'activité des marchés de capitaux (émission d'actions, fusions et acquisitions) et le renforcement des échanges ont permis de surpasser les revenus", ont déclaré les analystes d'UBS, ajoutant que si la hausse des coûts des dépôts reste une pression, elle se ralentit, ce qui laisse entrevoir de meilleures perspectives pour les revenus nets d'intérêts.
La banque souligne que les dépenses de consommation continuent de se maintenir, soutenues par un marché de l'emploi solide et des bilans des ménages robustes, malgré des pressions continues sur les segments à faible revenu. Les banques semblent disposer d'un excédent de capital, mais elles s'abstiennent de procéder à des rachats d'actions dans l'attente d'une plus grande clarté réglementaire, prévue dans les six mois.
Les développements de l'IA ont également donné un coup de pouce, selon UBS, qui note que Taiwan Semiconductor s'attend à ce que la demande de puces d'IA dépasse l'offre jusqu'en 2026, prolongeant ainsi sa précédente estimation de 2025.
ASML (AS:ASML) a également fait état d'une forte demande jusqu'en 2025, et le PDG de Blackstone (NYSE:BX), Stephen Schwarzman, prévoit que les investissements dans les centres de données induits par l'IA atteindront 1 000 milliards d'USD aux États-Unis et 1 000 milliards d'USD supplémentaires au niveau mondial au cours des cinq prochaines années.
UBS s'attend à ce que cette hausse contribue à une augmentation de 40 % de la demande d'électricité aux États-Unis au cours de la prochaine décennie.
La semaine prochaine, plus de 20 % de la capitalisation boursière de l'indice S&P 500, dont plusieurs grandes entreprises technologiques, devraient publier leurs résultats.
"Cela devrait donner le ton pour le reste de la saison des résultats", a déclaré UBS. Malgré un récent recul de 3 % par rapport au sommet historique, UBS reste optimiste, citant des conditions de marché favorables et relevant son objectif de cours de fin d'année pour le S&P 500 à 5 900.
Pour 2024 et 2025, UBS prévoit un bénéfice par action du S&P 500 de 250 USD (croissance de 11 %) et de 270 USD (croissance de 8 %), respectivement.